Gedik Yatırım, AKSGY - Akiş Gyo için hedef fiyatını 13.5 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Akiş G.M.Y.O.’nun 2Ç26 sonuçları, operasyonel açıdan yıllık bazda zayıflayan ancak genel görünümünü koruyan bir döneme işaret ediyor. Değerlendirme, hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini öne çıkarırken 13,5 TL hedef fiyatı, 9,67 TL mevcut fiyata göre %39,61 potansiyel getiriyle birlikte sunuyor. Pozitif değerleme tezi, hissenin 0,45x PD/DD çarpanıyla sektör ortalamasına göre %12 iskontolu işlem görmesine ve yıl başından bu yana BIST100’ün %7,5 üzerinde performans göstermesine dayanıyor. Şirketin ana faaliyet alanı gayrimenkul yatırımları ve gayrimenkule dayalı varlıklardan oluşuyor.
2Ç26 net satışları yıllık %0,7 azalarak TL1.347mn olurken, ilk altı ay satışları %4,04 artışla 2.677 milyon TL’ye ulaştı. Akasya AVM kira gelirleri %2,4 düşüşle TL845,6mn’a gerilerken Akbatı AVM kira gelirleri %0,8 artışla TL352,1mn’a yükseldi. FAVÖK yıllık %4,8 azalarak TL889mn’a inerken marj 281 baz puan daralarak %66,0 oldu; personel giderlerindeki %7,2 artış bu baskıda etkili oldu. Buna karşın net kâr yıllık %13,5 artışla TL946mn’a yükseldi ve ilk altı ayda %4,47 artışla 1.123 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Net kârdaki artış, toplam vergi giderinin TL147mn’dan TL41mn’a düşmasını sağlayan, gayrimenkul gelirlerine ilişkin kâr payı dağıtımına bağlı tek seferlik vergi avantajından kaynaklandı. Nisan ayında ödenen TL1,1mlyr temettü sonrasında net nakit pozisyonu 1Ç26 sonundaki TL886mn’dan 2Ç26 sonunda TL350mn’a gerilerken, bu gelişme ve operasyonel marj daralması temel risk unsurları olarak öne çıkıyor. Kurum, gelir ve FAVÖK sonuçlarının kendi tahminleriyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu, konsensüse göre kâr sapmasının ise esas faaliyetlerden değil operasyon dışı vergi kalemlerinden kaynaklandığını belirtiyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
