Deniz Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 109 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksa Enerji, 3.675 MW kurulu gücü ve ağırlıklı olarak yurt dışındaki santrallerden oluşan portföyüyle yüksek ölçekli, uluslararası faaliyet yapısına sahip bir enerji şirketi olarak öne çıkıyor. Kurulu gücün yurt dışı ağırlığı nedeniyle şirket için ciro hesaplaması yapılmazken, yurt içindeki santrallerin üretimi incelenen dönemde 891.552 MWh seviyesinde gerçekleşti. Üretim, geçen yılın aynı dönemine göre %42 azalırken bir önceki çeyreğe göre %158 arttı; bu karşılaştırma, operasyonel performansın dönemler arasında belirgin dalgalanabildiğini gösteriyor. Şirketin yurt dışı varlıkları ve farklı yakıt türlerine dayalı üretim portföyü, büyüme kapasitesini desteklerken finansal görünümün yalnızca Türkiye elektrik piyasasındaki gelişmelere bağlı kalmasını engelliyor.
Şirket için dönemsel satış geliri, FAVÖK ve net kâr beklentisi paylaşılmadığından, finansal görünüm ağırlıklı olarak piyasa değeri ve borçluluk göstergeleriyle değerlendiriliyor. 30 Eylül 2026 itibarıyla 72,90 TL olan hisse fiyatı üzerinden piyasa değeri 89.400 milyon TL, net borç 59.478 milyon TL ve firma değeri 148.878 milyon TL seviyesinde bulunuyor. XELKT endeksi karşılaştırmasında AKSEN’in F/K oranı 24,2, PD/DD oranı 1,3 ve FD/FAVÖK çarpanı 10,2x olarak verilirken, bu çarpanlar şirketin borçluluk ve kârlılık görünümünün değerlemede önemli olduğunu ortaya koyuyor. Türkiye elektrik üretiminin %1,2 gerilediği ve PTF’nin TL bazında %3, USD bazında %18 düştüğü dönemde, piyasa fiyatlarındaki zayıflama şirketin yurt içi üretim gelirleri açısından temel baskı unsuru oluşturuyor.
Deniz Yatırım, Aksa Enerji için 12 aylık 109,00 TL hedef fiyat belirleyerek AL tavsiyesi veriyor; bu hedef, 72,90 TL mevcut fiyata göre %49,52 yükseliş potansiyeline karşılık geliyor. Değerleme yaklaşımının temelinde şirketin 3.675 MW’lık kurulu gücü, yurt dışı santrallerden oluşan faaliyet yapısı ve enerji üretim portföyünün ölçeği bulunuyor. Olumlu katalizörler arasında Gaziantep depolamalı güneş santralinin 2027 başından itibaren ortalama 75 USD/MWs YEKDEM tarifesi üzerinden satışa başlaması ile Şanlıurfa’daki 50 MW müstakil depolama tesisinin portföyde yer alması öne çıkıyor. Buna karşılık üretimdeki yıllık gerileme, PTF’deki düşüş, yüksek net borç seviyesi ve yurt dışı operasyonlarının ağırlığı başlıca riskler olarak izlenirken, kurumun genel sonucu bu unsurlara rağmen hisse için olumlu ve AL yönünde şekilleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
