Marbaş Menkul, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 99,25 TL'den 126,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksa Enerji 2Ç26’da 9,33mlr TL hasılat, 3,85mlr TL FAVÖK ve 568m TL net kâr açıkladı. Konsolide satışlarda yıllık bazda daralma görülürken yurt dışı satışlar güçlü artışını sürdürdü. İç tarafta mevsim normallerinin üzerinde yağış, yenilenebilir enerji odaklı üretim ve PTF fiyatlarındaki daralma satışları baskıladı. Buna karşın yurt dışında devreye alınan santrallerin katkısıyla büyüme devam etti.
Türkiye’de elektrik tüketimindeki artış ve kurulu güçteki yükseliş sürerken yenilenebilir enerji dönüşümü öne çıktı. PTF’nin geçen yılın aynı dönemine göre %62,1, bir önceki çeyreğe göre %54,8 düşerek 23,53 USD/MWh seviyesinde gerçekleştiği belirtildi. Kazancı DGÇS ve Bolu TES’e bakıldığında toplam üretim %62,2 daralarak 349,2 MWh oldu. Bolu TES’te teşvik etkisiyle daralma sınırlı kalırken Kazancı DGÇS’de verimlilik odaklı kısıtlı çalışma nedeniyle %99,5 daralma izlendi.
Kârlılık tarafında brüt kâr ve FAVÖK marjları hem yıllık hem çeyreklik bazda genişlemeye devam etti. 2026/6A’da konsolide brüt kâr marjı 8 pt artışla %30,9, konsolide FAVÖK marjı 6,9 pt artışla %36,3 seviyesinde oluştu. Türkiye FAVÖK marjı 5,8 pt artışla %14,1’e yükselirken Afrika’da 37,5 pt daralma ile %44, Asya’da 20,4 pt daralma ile %62,5 görüldü. 2Ç26 net kârı beklentilerin hafif altında kaldı ve bu durum yurt dışı operasyonlarında marj daralması, esas faaliyet dışı finansal gelirlerde azalma ve finansman giderlerindeki baskı ile açıklandı.
Şanlıurfa 50 MW Müstakil Depolama tesisi devreye alındı, Gaziantep Pamuk 40,5 MW Depolamalı GES için 2027 itibarıyla 75 USD/MWh satış planı paylaşıldı. Özbekistan kurulu gücü 1.22 MW’a ulaştı, Kazakistan Kızılorda DGSÇ’nin bakanlık kabulü gerçekleşti. 2026 sonunda Türkiye+KKTC kurulu gücünün 1.644MW’a, toplam kapasitenin 4.158 MW’a çıkması bekleniyor. 2029’da toplam kapasitenin 5.992 MW’a, yenilenebilir enerji payının %16’ya ve FAVÖK’ün 900m $ seviyesine ulaşması hedefleniyor.
