Gedik Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 9,1 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Aksigorta, kârlılık ve sermaye verimliliğini önceleyen stratejik dönüşümü sayesinde orta-uzun vadede değer yaratma potansiyeli taşıyan olumlu bir yatırım hikâyesi sunuyor. Şirketin düşük kârlılık ve yüksek oynaklığa sahip trafik branşındaki risk iştahını azaltarak motor dışı branşlara yönelmesi, seçici büyüme ve daha dengeli teknik sonuç hedefini destekliyor. Fiyatlama disiplininin güçlendirilmesi, risk bazlı modellerin kullanılması ve sermaye yeterlilik oranının %159 seviyesine ulaşması, bilanço kalitesinin ve sermaye tamponlarının iyileştiğine işaret ediyor.
Brüt yazılan primlerin 2025’te 35.101 milyon TL’den 2026T’de 49.713 milyon TL’ye yükselmesi beklenirken, net kârın aynı dönemde 2.486 milyon TL’den 2.890 milyon TL’ye çıkacağı öngörülüyor. Yüksek faiz ortamı 2026T’de 8.746 milyon TL brüt yatırım geliriyle kârlılığı desteklemeye devam etse de, temel iyileşmenin yatırım gelirlerinden çok teknik zararların azaltılmasından gelmesi bekleniyor. Dezenflasyon, hasar maliyetlerindeki artış hızının yavaşlaması ve portföy kompozisyonundaki iyileşmeyle kombine rasyo 2026T’deki %115,4 seviyesinden 2028T’de %109,2’ye gerilerken, net kârın 2026-28T döneminde %26 bileşik yıllık büyüme göstermesi bekleniyor.
Gedik Yatırım, Aksigorta için hisse başına 9,10 TL hedef fiyat ve %77 yükseliş potansiyeliyle “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi veriyor. Gordon Büyüme Modeli değerlemesinde %27,0 özsermaye maliyeti, %17,6 nominal uzun vadeli büyüme oranı ve 2026-30T döneminde %28 ortalama çekirdek özsermaye kârlılığı varsayımları kullanılıyor. Akbank ile bankasürans iş birliğinin güçlenmesi, banka kanalının prim üretimindeki payının artması ve bireysel ile motor dışı ürünlerde çapraz satış fırsatlarının genişlemesi, dönüşümün başlıca katalizörleri olarak öne çıkıyor.
Yatırım gelirlerinin faizlerin beklentilerden daha hızlı gerilemesiyle zayıflaması, hasar enflasyonunun yükselmesi, TL’de değer kaybı, yedek parça ve işçilik maliyetlerindeki artışlar Aksigorta’nın kârlılığı açısından temel riskleri oluşturuyor. Zorunlu trafik sigortasında olası fiyatlama ve karşılık düzenlemeleri, artan fiyat rekabeti, teknik disiplinin bozulması, doğal afet hasarları ve reasürans maliyetlerindeki yükseliş de aşağı yönlü risk yaratıyor. Buna karşılık, teknik kârlılığın toparlanması ve reel özsermaye kârlılığının %2 seviyesinden orta vadede %8 bandına yükselmesi beklentisi, yatırım hikâyesinin en kritik yukarı yönlü unsuru olarak değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
