Alnus Yatırım AG Anadolu Grubu Holding için hedef fiyatını 460,0 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.

Grubun operasyonlarına ilişkin diğer önemli gelişmeler şunlardır; 2024 yılı ilk dokuz ayında bira segmentinde yaşanan maliyet baskıları, meşrubat segmentinde ölçek ekonomi etkisi, otomotiv segmentinde azalan talep ve artan rekabete karşı artan faizlerle birlikte Migros’un vadeli alım faiz giderlerinin artması ve bunun Migros’a yapmış olduğu olumlu FAVÖK etkisi sayesinde; Anadolu Grubu konsolide FAVÖK’ü yüzde 0,2 artışla 45,3 Milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. TMS 29'un etkisi hariç bakıldığında; Holdingin konsolide FAVÖK’ü, geçen yıla göre yüzde 55,8 artışla 56,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam FAVÖK içerisinde Meşrubat, Bira ve Migros’un payları sırasıyla yüzde 50, yüzde 27 ve yüzde 21 olarak gerçekleşirken, Otomotiv, Tarım, Enerji ve Sanayi ve Diğer segmentlerinin toplam FAVÖK içerisindeki payı ise yüzde 3’tür. Net dönem kârındaki düşüş; başlıca perakende, bira, meşrubat, otomotiv segmentleri ve Türkiye’de değişen mali politikalar nedeniyle artan finansman maliyeti ve azalan parasal kazanç kaynaklıdır. Ana ortaklık net kârı kırılımına baktığımız zaman; Bira, yüzde 30, Meşrubat yüzde 40, Perakende yüzde 22, Otomotiv yüzde 7 ve Tarım, Enerji ve Sanayi segmenti yüzde 1 paya sahiptir. Perakende segmentinde bulunan Migros, uzun zamandır olduğu gibi net nakit pozisyonundadır. Bira segmenti de, geçen çeyrekte olduğu gibi net nakit pozisyonunda olmaya devam etmektedir. Meşrubat segmenti borç rasyosu 1,0x, Otomotiv segmenti net borç/FAVÖK rasyosu 4,0x seviyesinde gerçekleşirken, Tarım, Enerji ve Sanayi segmentinde net borç/FAVÖK rasyosu 9,1x olmuştur. Dönem içerisinde daha önce Kazakistan'daki gıda perakende operasyonlarından çıkan ve faaliyetlerini sadece Almatı şehrinde bulunan alışveriş merkezinin yönetimi ile sürdüren Migros’un bağlı ortaklığı Ramstore Kazakhstan LLC'nin ("Ramstore Kazakistan") yükümlülükleri ile beraber yüzde 100 paylarının devri yaklaşık 34,5 Milyon USD karşılığında, TOO Evrazia Almaty şirketi ile sözleşmeler imzalanmıştır. Bu kapsamda, söz konusu tutarların tahsili 23 Temmuz 2024 tarihi itibariyla tamamlanmıştır. Grubun uzun vadeli stratejileri doğrultusunda alınan bu karar; Migros'un yurt içi operasyonlarındaki karlı ve sürdürülebilir büyüme hedeflerine katkı sağlayacaktır. Ayrıca, Ekim ayında ortağımız AB InBev ile AB InBev'in Rusya iş kolundaki payının Anadolu Efes tarafından satın alınması ve Anadolu Efes'in Ukrayna iş kolundaki payının AB InBev'e devredilmesine ilişkin yeni bir anlaşma imzalanmıştır. Bu anlaşmanın tamamlanması gerekli tüm mercilerden alınacak onaylara tabi olup, bu süre zarfında operasyonlar olağan faaliyetlerine devam edecektir