Uzun vadede Arçelik hisselerine yatırım zamanı. Whirlpool'un Avrupa'daki operasyonlarının tamamlanmasının ardından Arçelik için güncellenmiş değerlendirme ve tahminlerimizi sunuyoruz. Mevcut hisse fiyatı, Whirlpool birleşmesi sonrası Arçelik’in uluslararası iş birimlerine çok az değer veriyor (şu anda Whirlpool’un Avrupa geliri yaklaşık 1 milyar EUR ve sıkıntılı kâr marjları nedeniyle düşük değerlenmiş durumda). Bu, daha düşük risk-ödül durumu sunuyor ve Arçelik’in yurtdışı iş birimlerinin geniş ürün yelpazesi ile önemli avantajlar sunuyor. Şirketin, birleşme sonrası maliyet tasarrufları ve sinerjilerden beklediğimizden daha fazla yararlanmasını bekliyoruz. Hissenin, tahmini 2024 FAVÖK çarpanları (F/K 15,2) ve 2025 FAVÖK çarpanları (F/K 12,6) gibi düşük değerlemelerle önemli derecede düşük değerlendirildiğine inanıyoruz. Bu nedenle, hedef fiyatımızı TL376'ya yükselttik ve Arçelik’i en iyi tercihimiz olarak belirledik. Whirlpool birleşmesi sonrası Avrupa geliri toplam gelirin yaklaşık %50'sine ulaşacak:
Arçelik, 2024 yılında Whirlpool ile resmen birleşmesiyle birlikte, global bir oyuncu olma yolunda önemli bir aşamayı tamamladı. Şirket, Avrupa genelinde Whirlpool’un Avrupa iş birimlerinden yaklaşık 3 milyar EUR gelir ekleyecek ve toplam geliri 2025 yılında 11,8 milyar EUR'ya çıkaracak, son 5 yılda %16 bileşik yıllık büyüme oranı ile. Bu, Avrupa gelirinin toplam gelirin %50’sine ulaşmasıyla en büyük bölge olacak, bunu %30 ile Türkiye, %20 ile Asya ve Afrika takip edecek.Arçelik’in FAVÖK marjını 2028 yılına kadar %9,5’e (2023: %4,5) çıkarmasını bekliyoruz. Bu, önümüzdeki 4 yıl için %10,4 YBBO ( yıllık bileşik büyüme oranı) anlamına geliyor. Son 18 ayda küresel tüketici talebi yüksek faiz oranları nedeniyle baskı altında kalmış olsa da, küresel ve Avrupa pazarlarında talep iyileşme belirtileri görüyoruz. Ana beyaz eşya pazarı artık daha kısa bir değiştirme döngüsüne sahip, bu da pazar talebini destekliyor. Arçelik, nüfus yoğunluğu yüksek gelişen pazarlarda potansiyel kazanımları yakalamak için iyi bir konumda. 200 milyonluk nüfusa sahip Pakistan ve Bangladeş (toplamda %50 nüfuz oranı) ve bu pazarlardaki Beko’nun pazar payı bu uzun vadeli büyüme potansiyelini güçlendiriyor. Bu faktörlerin birleşimiyle, Arçelik’in önümüzdeki 5 yıl içinde %17'lik yıllık bileşik büyüme oranı ile uluslararası gelirlerinin daha hızlı büyümesini bekliyoruz. Uzun vadeli marjlar, endüstri konsolidasyonu ve politik ticaret bariyerleri ile artabilir:
Endüstri konsolidasyonunun, daha düşük fiyat rekabeti nedeniyle uzun vadeli marj iyileştirmelerini desteklediğini düşünüyoruz. Arçelik ayrıca birleşmeler ve satın almalardan önemli fayda sağlayabilir. Devam eden tartışmalar, yerel üreticileri olumsuz etkileyebilecek ürün tarifeleri üzerindeki ithalat vergilerinin olası artışına odaklanmaktadır.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
