Vakıf Yatırım, Arçelik için hedef fiyatını 160 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Arçelik, yılın ikinci çeyreğinde tek seferlik gelirlerin etkisiyle 3,4 mlr TL net kâr açıkladı. Bu sonuç, 2Ç25’teki 3,0 mlr TL net zararın ardından geldi. Kurumun beklentisi 2,8 mlr TL, piyasa beklentisi ise 2,5 mlr TL seviyesindeydi. Bu nedenle net kâr, beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Şirketin FAVÖK’ü 2Ç26 döneminde yıllık bazda %37,3 azalışla 5,9 mlr TL oldu. FAVÖK marjı yıllık 1,7 puan daralarak %4,1 seviyesine geriledi. Satış gelirleri ise yıllık %12 azalışla 141,3 mlr TL olarak açıklandı. Bu gerçekleşme beklentilere paralel oldu.
Satış gelirlerindeki azalışın temel nedenleri zayıflayan talep, dezavantajlı ürün karması bazında fiyatlama ve uluslararası pazarda yoğunlaşan rekabet olarak sıralandı. Kurum, net kârdaki beklenti aşımına piyasa tepkisinin olumlu olmasını beklediğini belirtti. Ancak zayıflayan operasyonel kârlılığın bu etkiyi sınırlayabileceğini düşündü. Arçelik hisseleri son bir ayda BIST 100 endeksine göre %1,7 pozitif ayrışırken, son üç ayda endekse göre %7,2 negatif performans gösterdi.
Vakıf Yatırım, finansal sonuçların ardından Arçelik için hisse başı hedef fiyatını 160,0 TL seviyesinde korudu. Kurumun kısa vadeli önerisi Endekse Paralel Getiri, uzun vadeli önerisi ise AL olarak değişmedi. Raporun ana çıkarımı, güçlü net kâra karşın operasyonel kârlılıktaki zayıflığın hisse üzerindeki olumlu etkiyi sınırlayabileceği yönünde oldu.
