Deniz Yatırım, ARMGD - Armada Gıda için hedef fiyatını 125,7 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Armada Gıda’nın 3Ç26 finansalları, FAVÖK marjındaki sınırlı iyileşmeye rağmen satış gelirlerindeki daralma, yatırım faaliyetleri kaynaklı zarar, yüksek finansman giderleri ve artan net borç pozisyonu nedeniyle olumsuz değerlendirildi. Şirket 3Ç26’da yıllık bazda %26 azalışla 3.580 milyon TL satış geliri açıkladı. İlk dokuz ayda yurt dışı satışlar toplam gelirin %62’sini oluştururken Avrupa ve Ortadoğu öne çıkan pazarlar oldu.
FAVÖK yıllık bazda %20 azalarak 512 milyon TL’ye geriledi, ancak FAVÖK marjı 1,2 puan artışla %14,3’e yükseldi. Brüt kâr marjındaki 0,6 puanlık artış ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki 0,5 puanlık gerileme FAVÖK’ü destekledi. Şirket 3Ç26’da 592 milyon TL net zarar açıkladı; net diğer giderler ve 671 milyon TL net finansman gideri beklentilerden sapmada etkili oldu.
Eylül 2026 sonu itibarıyla net borç pozisyonu 7.764 milyon TL’ye, net borç/FAVÖK oranı ise 3,1 kata yükseldi. Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları kaynaklı nakit çıkışı 1.068 milyon TL olurken işletme faaliyetlerinden 518 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti. Bu gelişmeler, kârlılıktaki oynaklık ve artan borçlulukla birlikte temel risk unsurları olarak öne çıktı.
Deniz Yatırım, Armada Gıda için 125,70 TL hedef fiyat ve TUT tavsiyesini korudu; mevcut fiyatla hedef fiyat arasındaki potansiyel getiri -%0,2 olarak belirtildi. Şirketin operasyonel hikâyesi beğenilmekle birlikte net kârlılıktaki oynaklık ve yükselen net borçluluk nedeniyle mevcut seviyelerden ilave getiri potansiyeli görülmedi. Hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 19,6x F/K ve 16,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
