Gedik Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 461,3 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
ASTOR, yeni fabrika yatırımı, ABD pazarına hızlı açılımı ve küresel trafo talebindeki güçlü seyrin desteğiyle öne çıkan bir büyüme hikâyesi olarak değerlendiriliyor. Şirketin 2026 yılını yeni kapasite yatırımlarının sürdüğü bir geçiş yılı olarak konumlandırdığı, buna karşın 1Y26’da gelirlerin USD bazında %7 artışla 413 milyon ABD dolarına, net kârın ise %88 artışla 100 milyon ABD dolarına yükseldiği belirtiliyor. 2026 için gelir 1.089 milyon ABD doları, FAVÖK 381 milyon ABD doları ve net kâr 259 milyon ABD doları; 2027 için ise sırasıyla 1.646 milyon ABD doları, 577 milyon ABD doları ve 411 milyon ABD doları öngörülüyor. Şirketin güçlü sipariş birikimi ve kapasite artışının, önümüzdeki yıllarda gelir büyümesini desteklemesi bekleniyor.
Rekor seviyedeki sipariş bakiyesi ana destek unsuru olarak öne çıkıyor. 2025 yıl sonundaki 794 milyon ABD dolarından 14 Ağustos 2026 itibarıyla yaklaşık 1,93 milyar ABD dolarına yükselen bakiye, 2026 ciro beklentisinin yaklaşık 1,75 katına karşılık geliyor. 2026 yılında bildirilen yaklaşık 1,3 milyar ABD dolarlık yeni siparişlerin %90’dan fazlasının ABD’de yerleşik müşterilerden gelmesi, teslimatların 2029’un ilk çeyreğine kadar uzanması ve bakiyenin yaklaşık üçte ikisinin ABD kaynaklı olması gelir görünürlüğünü güçlendiriyor. İhracat payının artması ve siparişlerin büyük bölümünün döviz cinsinden olması da görünümü destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Değerleme tarafında hisse, 2026T ve 2027T tahminlerine göre 19,7x ve 12,4x F/K ile 12,8x ve 8,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. Küresel emsallerin 2027T ortalamaları olan 30,1x F/K ve 21,6x FD/FAVÖK seviyelerine kıyasla belirgin iskontolu fiyatlama dikkat çekiyor. USD bazlı indirgenmiş nakit akışı yaklaşımıyla firma değeri 8.251 milyon ABD doları, öz kaynak değeri 8.494 milyon ABD doları olarak hesaplanıyor ve 998 milyon pay üzerinden hisse başına 12 aylık hedef fiyat 461,3 TL’ye ulaşılıyor. Bu hedef, 248,0 TL olan cari fiyata göre %86 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Kısa vadeli katalizörler arasında ABD teslimatlarının hız kazanması, iletken tesisinde tam kapasiteye geçiş, 2027 başında devreye alınması planlanan yüksek güç transformatörü tesisi ve ilave ABD ile TEİAŞ sözleşmeleri öne çıkıyor. Şirketin yönetimi 2026 için 1.094 milyon ABD doları ciro ve %52 ihracat payı hedefini teyit ederken, backlog/ciro oranını orta vadede en az 1,5x seviyesinde tutmayı amaçlıyor. Başlıca riskler ise yatırım takvimindeki gecikmeler, üretim ve teslimat süreçlerindeki aksamalar, yapay zekâ kaynaklı veri merkezi yatırımlarında yavaşlama, Avrupa’da yüksek faizlerin yatırımları ertelemesi, TL’nin reel değer kazanması, ham madde fiyatları ve olası blok satışlar olarak sıralanıyor. Genel çerçevede rapor, kapasite artışının gelire dönüşümü ve ABD kaynaklı sipariş akışının hızlanmasıyla birlikte ASTOR için güçlü büyüme ve cazip değerleme sunulduğunu ortaya koyuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
