Ak Yatırım, AVPGY - Avrupakent GYO için hedef fiyatını 90 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu
Ak Yatırım
Hedef: 90.00 ₺
Potansiyel: %59.86
Ak Yatırım, AVPGY - Avrupakent GYO için hedef fiyatını 90 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. Avrupakent GYO (AVPGY), birden fazla katalizöre sahip bir temettü odaklı yatırım hikayesi sunmaktadır. Yatırım tezi, (i) 2026T’de kiralama brüt karı yaklaşık 3,17 milyar TL seviyesinde olacak düzenli nakit yaratımı ve (ii) %50’nin üzerinde temettü dağıtım politikası üzerine kuruludur.
Konut satışları, orta vadede yaklaşık 105 milyon ABD doları seviyesinde nakit yaratımını destekleyecektir. Teslimatlar, raporlanan faaliyet marjlarını aşağı çekebilir; bu etki TMS29 (enflasyon muhasebesi) kaynaklı olup büyük ölçüde “optik” niteliktedir. Bu durum, orta vadede manşet karlılık görünümü üzerinde baskı yaratabilse de, nakit yaratımını desteklediği için temel etkiyi olumlu değerlendiriyoruz.
Şirket, 2025 yılında üç taksit halinde 1,98 milyar TL temettü dağıtmış olup, hisse başına 4,94 TL’ye karşılık gelmektedir. 2026 için hisse başına ~5 TL temettü (DPS) öngörülmektedir.
2025 yıl sonu değerleme raporlarına göre Avrupakent GYO’nun gayrimenkul portföy değeri 48,4 milyar TL’ye ulaşmış, yıllık bazda yaklaşık %26 artış göstermiştir (2024 sonu: 38,4 milyar TL; 2025 enflasyon: %30,9). Yatırım amaçlı gayrimenkullerde 2024 sonundan bu yana reel bazda kayda değer bir yeniden değerleme kazancı gözlemlenmemiştir. Teslimatlar 4Ç25’te hem net nakit pozisyonunu hem de hasılatı destekleyecek, ancak geçen yılın yüksek baz etkisi nedeniyle reel anlamda yıllık daralma öngörülmektedir. NAD açısından hafif olumlu, çeyreklik sonuçlar açısından hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Katalizörler: (i) konut satışlarından sağlanacak nakit girişleri (~105 milyon ABD doları), (ii) konut fiyatları için daha destekleyici makro zemin ve (iii) temettü dağıtımının tetikleyebileceği ertelenmiş vergi yükümlülüğü iptali ile kar katkısı.
Değerleme: Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 90 TL ile Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi vermekteyiz. Değerlememiz, 97,33 TL/hisse seviyesinde NAD’ye (≈38,9 milyar TL) işaret etmektedir.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
