ALB Yatırım, BIMAS-BİM Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 235,4 TL'den 304,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu

BİM 2.çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre 70% artışla 57.9 milyar TL satış geliri elde ederken, 2023/6A net satış gelirleri yıllık 78% büyüme ile 109.2 milyar TL’ye yükseldi. 2.çeyrekte brüt kar 10.7 milyar TL(2022/2Ç 6.1 milyar TL), 2023/6A brüt kar 19.9 milyar TL olurken, çeyreksel bazda brüt kar marjı 18.5% seviyesine yükselmesine karşın 2023/6A brüt kar marjı geçen yıla göre 0.1 puan gerileme ile 18.2% olarak gerçekleşti. 2023/2Ç FAVÖK yıllık 53% artış ile 4.3 milyar TL, 2023/6A FAVÖK yıllık 47% artış ile 7.4 milyar TL olurken, çeyrek bazda FAVÖK marjında 1.31 puan iyileşme ile 7.42% seviyesine yükseliş görüldü. Şirketin 2023/2Ç net karı ise yıllık 70% büyüme ile 2.8 milyar TL olurken, 2023/6A net kar yıllık 39% artışla 4.2 milyar TL oldu. Net kar marjı 2023/2Ç’de çeyreksel bazda 2.28 puan iyileşme ile 4.92% seviyesine yükseldi. Çeyreksel bazda kar marjlarında iyileşme operasyonel performansı desteklerken, rekabet kurulu cezasının yapılandırılmasından gelen bir defaya mahsus 359 milyon TL kazanç da 2.çeyrekte karlılığı olumlu etkiledi. Operasyonel tarafta 2023/2Ç aynı mağaza günlük satışları yıllık 64.4%, aynı mağaza satış hacmi yıllık 67.3% artış kaydederken, aynı mağaza trafiği yıllık 1.7% azalış kaydetti. İlk altı aylık veriler açısından ise aynı mağaza satış ve sepet hacimleri sırasıyla yıllık 71.1% ve 75.5% artış kaydederken, aynı mağaza trafiği yıllık 2.5% azaldı. Bununla beraber çeyreksel bazda mağaza trafiğindeki azalmanın yavaşladığı ve toparlanmanın görüldüğünü söyleyebiliriz. Şirket 2023/6A net mağaza açılışları 308 adet olurken, şirketin toplam mağaza sayısı 2023/1Ç’deki 11.525 adetten 2023/2Ç’de 11.818 adete yükseldi. 2023/6A itibariyle mağaza büyümesi yıllık 7% olarak gerçekleşti. Şirketin yatırım harcamaları ise daha önce paylaşılan beklentilere uyumlu olarak 2023/2Ç’de cironun 3.5%’u ölçüsünde 2 milyar TL olarak gerçekleşti.(2023/1Ç ‘de sırasıyla 3.2%, 1.6 milyar TL). 2.Çeyrek finansal sonuçları sonrasında şirketin ekonomik aktivitedeki olası risklere karşı defansif sektörel özellikleri, enflasyonda yükselişe karşı ciro artış hızı ve kar marjlarının dayanıklılığı, iç talepteki yavaşlama riskine karşı dirençli konumu ve devam eden büyümesi sebebiyle model portföyde tutmaya devam ediyoruz. Enflasyon beklentilerinde yükseliş ve 2.çeyrek sonuçlarının etkisi ile değerleme modelimizde revizyona giderek 12 aylık hedef fiyatı 304.5 TL seviyesine yükseltirken, «AL» tavsiyemizi ise koruyoruz