Gedik Yatırım BIMAS için hedef fiyatını 645 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Şirket 4Ç25’te 185,9 milyar TL satış geliri, 12,8 milyar TL FAVÖK ve 6,9 milyar TL net kâr açıklayarak hem FAVÖK hem de net kâr tarafında piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlar elde etti. Operasyonel marjların beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle finansallar sınırlı pozitif değerlendirildi.
Satış gelirleri yıllık %10 artarken çeyreksel bazda yalnızca %1 gerilemesi dikkat çekti. FAVÖK yıllık %40,6 artışla 12,8 milyar TL’ye yükselirken FAVÖK marjı 150 baz puan artışla %6,9 oldu. Marjlardaki iyileşmede brüt kâr marjındaki artış ve faaliyet giderlerinin görece düşük seyri etkili olurken şirketin tedarikçilere nakit yönlendirme stratejisi de destekleyici oldu. Negatif nakit döngüsü 2,7 gün iyileşerek -2,4 güne geriledi.
Net borç pozisyonu yıllık %2,5 ve çeyreksel %24 artarken net finansal nakit 19 milyar TL’den 14 milyar TL’ye geriledi. Buna rağmen daha düşük vergi oranı ve azalan finansman giderleri sayesinde net kâr yıllık %36 artış gösterdi.
2025 genelinde şirketin satış gelirleri %6 artışla 721 milyar TL’ye, FAVÖK’ü %47 artışla 43,5 milyar TL’ye yükselirken FAVÖK marjı %6 seviyesine çıktı. Net kâr ise yıllık %23 düşüşle 18,6 milyar TL olarak gerçekleşti.
Şirket 2026 yılı için yaklaşık %6 gelir büyümesi, %6,5 FAVÖK marjı ve satışların %3–3,5’i seviyesinde yatırım harcaması öngörüyor. Hisse 2026 tahminlerine göre yaklaşık 6,1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor.
