Garanti BBVA Yatırım, CIMSA - Çimsa Çimento için hedef fiyatını 64.32 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Çimsa’nın 2Ç26 sonuçları beklentilerin üzerinde gelerek analistin şirket için hafif olumlu bir görüş taşımasına yol açtı. Şirket bu çeyrekte 791mn TL net kara karşılık 1.329mn TL net kar açıkladı ve ana yatırım tezi güçlü faaliyet performansına ek olarak düşük efektif vergi oranı ile 650mnTL tutarındaki net parasal kazançla desteklendi. Net kar marjı bir önceki çeyrekteki %6.1’den %12.2’ye yükseldi.
FVAÖK de piyasa beklentisi olan 2518mn TL’nin hafif üzerinde 2619mn TL gerçekleşti ve FVAÖK marjı çeyreklik bazda 7.5pp artışla %20.1’e çıktı. Brüt kar marjındaki 6.3pp’lik artış bu yükselişte temel etken oldu. Buna karşılık hasılat reel olarak yıllık %10 düşüşle 13mlr TL seviyesinde gerçekleşti ve çeyreklik bazda %4 artış gösterdi.
Şirketin konsolide satış hacimleri yıllık bazda %0.9 artarken, yurt dışı satışlar %7.8 büyüyerek toplam hacmi destekledi. Yurt içi satış hacmi ise zayıf yurt içi tüketim nedeniyle yıllık %6.8 geriledi. Bilanço tarafında Haziran 2026 itibarıyla konsolide net borç 24.57mlr TL’ye, kaldıraç oranı ise 2.54x’e çıktı; yatırım harcamaları net borç artışında etkili olurken net işletme sermayesi çeyreklik bazda iyileşti.
Analist, sonuçların beklentileri aşması nedeniyle hisse için hafif olumlu bir piyasa tepkisi bekliyor. Çimsa için 64.32TL/hisse hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri (EP) tavsiyesi korunuyor. Sonuçların yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, operasyonel kârlılıktaki toparlanmanın ve net kârdaki güçlü sapmanın kısa vadede hisse performansını destekleyebileceği, ancak artan net borç ve zayıf yurt içi talebin dikkatle izlenmesi gerektiği oluyor.
