Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Yılın ikinci çeyreğinde Emlak Konut GYO, yalnızca iki kurumun katılımıyla oluşan piyasa beklentisi olan 2,4 milyar TL’nin oldukça üzerinde, 5,3 milyar TL net kâr açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 394 milyon TL ve bu yılın ilk çeyreğinde 3,0 milyar TL net kâr elde etmişti. Bu çeyrekte operasyonel kârlılıktaki artış, net kârı olumlu etkileyen temel unsur oldu. Ayrıca, büyük kısmı vadeli satışların finansman gelirinden kaynaklanan 1,3 milyar TL’lik diğer faaliyetlerden net gelirler, net kârı desteklerken, net finansman giderlerinin artarak 2,3 milyar TL’ye ulaşması kârlılığı baskılayan bir unsur oldu. Böylece Emlak Konut, yılın ilk yarısında 8,3 milyar TL net kâr kaydetmiş oldu (6A24: 770 milyon TL). 2Ç25 döneminde satış gelirleri yıllık bazda %258 artarak 23,8 milyar TL’ye yükseldi. Aynı dönemde FAVÖK, yıllık %466 artışla 6,8 milyar TL seviyesine ulaşırken, FAVÖK marjı yıllık 10,5 puan artışla %28,6 olarak kaydedildi. Öte yandan, 1Ç25’te 8,4 milyar TL olan net borç, %66 artışla 13,9 milyar TL’ye yükseldi. Ancak güçlü FAVÖK gelişimi sayesinde Net Borç/FAVÖK rasyosu 1,01x’e geriledi (1Ç25: 1,03x). Yorum: Bu çeyrekte ana kalemlerin yıllık bazda oldukça güçlü artış kaydettiği görülürken, finansallar öncesi son bir ayda hisse, gösterge endeksten %6,9 negatif ayrıştı. Açıklanan finansal sonuçlara piyasa tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Emlak Konut GYO için hisse başı hedef fiyatımızı model güncellemelerimiz sonrası 27,0 TL’ye (önceki: 22,40 TL) revize ediyoruz. Kısa vadeli “Endeks Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri