Ziraat Yatırım, EKGYO - Emlak Konut için hedef fiyatını 29.5 TL, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Emlak Konut GYO 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 4.784 milyon TL net dönem zararı açıklamıştır. Piyasa beklentisi 2.620 milyon TL net kâr yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde 12.556 milyon TL net kâr elde edilmişti. 2025 yılının tamamında net dönem kârı yıllık %65,3 düşüşle 6.002 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2025’te yıllık %70 artarak 31.273 milyon TL’ye yükselmiştir. Konut ve ticari ünite satış gelirleri 13.737 milyon TL ile yatay kalırken, arsa satışları 2.613 milyon TL’den 15.728 milyon TL’ye çıkmıştır. Brüt kâr yaklaşık üç kat artarak 6.287 milyon TL’ye yükselmiş ve brüt kâr marjı %11,2’den %20,1’e çıkmıştır. Operasyonel giderler %4,2 azalarak 1.566 milyon TL’ye düşmüş, FAVÖK 467 milyon TL’den 4.764 milyon TL’ye yükselmiş ve FAVÖK marjı %15,2 olmuştur.
Şirket bu çeyrekte 4.132 milyon TL net finansman gideri yazarken 3.212 milyon TL parasal kazanç kaydetmiştir. 7.187 milyon TL vergi gideri sonrasında net dönem zararı 4.784 milyon TL olmuştur.
2025 dördüncü çeyrek itibarıyla düzeltilmiş net borç bir önceki çeyreğe göre 5,6 milyar TL artarak 39,7 milyar TL’ye çıkmıştır. Net borç/FAVÖK oranı 1,8x seviyesindedir.
Şirketin net aktif değerine göre iskonto oranı %71 olarak hesaplanmıştır. Son üç yıl ortalama iskonto %62, son beş yıl ortalama iskonto %64’tür.
Şirket 2026 yılı için 13,1 milyar TL net kâr, 5 milyar TL arsa satışı, 950 bin m² brüt alan satışı ve 7.801 adet bağımsız bölüm satışı hedeflemektedir. Toplam proje satış değerinin 135,2 milyar TL olması beklenmektedir.
2025 yılında ortalama çarpan 2,9x seviyesinde gerçekleşmiştir. Yıl içinde 14’ü gelir paylaşımlı olmak üzere toplam 66 ihale yapılmış, toplam ihale bedeli 266 milyar TL ve bağımsız bölüm sayısı 18.141 olmuştur.
2025 yılında 995 bin m² satış alanına sahip 8.044 bağımsız bölümün ön satışı tamamlanmış ve toplam 104 milyar TL proje satışı gerçekleştirilerek 77 milyar TL hedef aşılmıştır. Satışların 1.054 milyon TL’lik kısmı yabancı ülke vatandaşlarına yapılmıştır.
Şirket 1 TL nominal değerli pay başına brüt 0,6 TL nakit temettü dağıtma kararı almıştır. Temettü verimi %2,9 olup hak kullanım tarihi 24 Haziran 2026’dır.
