Marbaş Menkul, EKGYO - Emlak Konut GYO için hedef fiyatını 35,05 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Marbaş Menkul Değerler, 9 Haziran 2026 itibarıyla model portföyünde önemli değişikliklere gitti. Portföye Hitit Bilgisayar, Koton, Yataş ve Ford Otosan eklenirken; Emlak Konut GYO, Türk Hava Yolları, Teknosa ve TSKB portföyden çıkarıldı. Ayrıca Yapı Kredi, Turkcell, İndeks Bilgisayar ve Galata Wind hisselerinin ağırlıkları artırılırken, Mavi Giyim'in ağırlığı azaltıldı. Bu revizyonun temel amacı, mevcut ekonomik koşullarda daha savunmacı ve döviz bazlı gelir üreten şirketlere yönelmek oldu.
Kurum, enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon görünümünü bozabileceğini ve faiz indirim sürecini yavaşlatabileceğini değerlendiriyor. Bu nedenle faizlere ve ekonomik döngülere daha duyarlı sektörlerdeki ağırlık azaltılırken, düzenli nakit akışı sağlayan ve şirket bazlı büyüme hikâyesi güçlü olan hisselere öncelik verildi. Emlak Konut'ta gayrimenkul sektöründeki yavaş toparlanma, THY'de sektörün mevcut yatırım temasına uymaması, Teknosa'da tüketici talebindeki zayıflama ve TSKB'de bankacılık pozisyonlarının sadeleştirilmesi çıkış kararlarının başlıca gerekçeleri arasında yer aldı.
Portföye eklenen şirketlerde ise farklı büyüme hikâyeleri öne çıkıyor. Hitit Bilgisayar'ın döviz bazlı ve tekrarlayan gelir modeli, Koton'un yurt dışı büyüme potansiyeli ve cazip değerlemesi, Yataş'ın operasyonel dönüşüm süreci ile Vivense entegrasyonundan beklenen sinerjiler ve Ford Otosan'ın güçlü nakit üretimi ile Avrupa ticari araç pazarındaki liderliği dikkat çekiyor. Kurum, bu şirketlerin mevcut piyasa koşullarında daha yüksek getiri potansiyeli sunduğunu düşünüyor.
Diğer taraftan Galata Wind, İndeks Bilgisayar ve Turkcell hisselerindeki ağırlıklar artırıldı. Galata Wind'de büyüme projeleri ve geri alım programı, İndeks Bilgisayar'da güçlü pazar konumu ve dolar bazlı büyüme beklentileri, Turkcell'de ise veri merkezi gelirleri ve güçlü nakit akışı öne çıkan unsurlar olarak gösterildi. Revizyon sonrasında portföyün ağırlığı teknoloji, perakende ve savunmacı iş modellerine sahip şirketlerde yoğunlaşırken, Migros, Turkcell, Ford Otosan ve Yapı Kredi portföyün en önemli pozisyonları arasında yer aldı.
