Gedik Yatırım, ENKAI-ENKA İnşaat için hedef fiyatını 94.34 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu

ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

65.20 ₺

Hedef Fiyat

94.34 ₺

Potansiyel Getiri

%44.69

Endeks Üstü Get.

Salı, 24 Haziran 2025

Güncel Fiyat 65,20 ₺

En Yüksek Tahmin

94,34 ₺

Ortalama Fiyat Tahmini

83,38 ₺

En Düşük Tahmin

65,50 ₺

Ortalama Getiri Potansiyeli

%27.89

Kurum Sayısı 8

Al 3

Tut 1

End. Paralel Get. 2

Endeks Üstü Get. 1

Tavsiye Yok 1

Salı, 24 Haziran 2025 00:00

İnşaat: İnşaat segmentindeki güçlü seyir devam etmektedir. 2025 yılı ilk çeyrek itibarıyla toplam bakiye iş tutarı 6,6 milyar ABD dolarına ulaşmıştır. Bu tutara Enka’nın 485 milyon euro tutarındaki Irak ve 530 milyon ABD doları tutarındaki Çimtaş siparişleri dahil değildir. Dolayısıyla, bakiye iş tutarının önümüzdeki dönemde artması beklenmektedir. Segmentte FAVÖK marjlarının %16–17 seviyelerinde olması öngörülmektedir. Ayrıca, Aralık 2024’te Gürcistan’daki bir projenin iptali nedeniyle Enka lehine uluslararası tahkim yoluyla 383 milyon ABD doları tutarında tazminat ödenmesine karar verilmiştir. Bu tutarın tahsiliyle birlikte, şirket bir defaya mahsus gelir kaydedecektir. Enerji: Elektrik fiyatlarının düşük seyretmesine rağmen, geçen yıla kıyasla üretim hacmi artmıştır. 900 MW kapasiteli Kırklareli santralinin 2025 yılı dördüncü çeyreğinde devreye alınması ve %63 verimlilikle çalışması planlanmaktadır. Ayrıca Bulgaristan’da, 2025 yılı üçüncü çeyreğinde 40 MW kapasiteli bir güneş enerjisi santralinin faaliyete geçmesi öngörülmektedir. Gayrimenkul: Segment istikrarlı bir seyir izlemeye devam etmektedir. Rusya’da uygulanan yaptırımlar nedeniyle yeni bir büyüme planı bulunmamaktadır. Ancak, İngiltere ve Almanya gibi pazarlarda yeni yatırımlar gündeme gelebilir. Segment, yüksek FAVÖK marjlarıyla düzenli nakit üretimini sürdürmektedir. Ticaret: 2022 yılında düşük faiz ortamı sayesinde zirve yapan segment, sonraki yıllarda normalleşmiş ve bu istikrarın 2025 yılında da devam etmesi beklenmektedir. Yatırımlar: 2025 yılı ilk çeyrek sonunda Enka’nın net nakit pozisyonu yaklaşık 5,5 milyar ABD dolarıdır. Bu tutarın %50’si sabit getirili enstrümanlarda, %30’u uluslararası hisse senetlerinde ve kalanı ise mevduatta değerlendirilmektedir. 2025 yılı ilk çeyreğinde bazı yatırım kaynaklı zararlar yazılmış olsa da, ikinci çeyrekte bu durumun tersine dönmesi beklenmektedir.