Gedik Yatırım, ENKAI - Enka İnşaat için hedef fiyatını 143 TL'den 121,55 TL'ye, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri'den Endekse Paralel Getiri'ye düşürdü.
Enka İnşaat için kurumun yaklaşımı, 2026’da gelir büyümesine rağmen operasyonel ve net kârlılıkta sınırlı bir gerileme, 2027’de ise belirgin bir toparlanma öngörüsüne dayanıyor. Şirketin net satışlarının 2025’teki 156.507 milyon TL seviyesinden 2027 tahmininde 234.300 milyon TL’ye ulaşması beklenirken, bu büyüme 2026’da FAVÖK ve net kâr tarafında aynı ölçüde karşılık bulmuyor. Bu nedenle 2026 tahmininde FAVÖK 33.030 milyon TL, net kâr ise 32.285 milyon TL seviyesinde öngörülüyor.
2027’de görünümün yeniden güçlenmesiyle FAVÖK’ün 50.333 milyon TL’ye, net kârın da 44.033 milyon TL’ye yükselmesi bekleniyor. Kârlılıktaki bu toparlanma, 2026 tahminine göre 2027’de FD/FAVÖK çarpanının 6,5’ten 3,2’ye ve F/K çarpanının 15,0’ten 11,0’e gerilemesiyle değerlemeye de yansıyor. Özsermaye kârlılığının 2026’daki %8,0 seviyesinden 2027’de %9,7’ye yükselmesi ve hisse başına temettünün aynı dönemde 6,2 TL’den 6,9 TL’ye çıkması bekleniyor.
Hisse için hedef fiyat 121,55 TL, tavsiye ise Endekse Paralel Getiri olarak belirlenmiş durumda; bu hedef, 83,50 TL’lik mevcut fiyata göre %46 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Değerleme çerçevesinde 2027 tahminleri, 3,2 FD/FAVÖK ve 11,0 F/K çarpanlarıyla şirketin 2026’ya kıyasla daha düşük ileriye dönük çarpanlarla işlem görmesini öngörüyor. Bununla birlikte tavsiye, hedef fiyat potansiyeline rağmen Endekse Paralel Getiri seviyesinde tutuluyor.
Enka İnşaat’ın görünümünde 2026’daki gelir artışı ile kârlılık gerilemesinin aynı anda yaşanması, büyümenin kısa vadede marjlara tam olarak yansımadığını gösterirken, 2027 beklentileri operasyonel toparlanmanın daha belirgin hale geleceğine işaret ediyor. İnşaat ve sanayi şirketleri açısından yüksek faiz, enflasyon, enerji maliyetleri ve tedarik zinciri belirsizlikleri genel kârlılık ortamını zorlaştırmaya devam ederken, Enka için öne çıkan finansal çerçeve 2027’de FAVÖK ve net kâr artışıyla birlikte çarpanların aşağı gelmesi olarak şekilleniyor. Şirketin bu patikası, temettü kapasitesindeki sınırlı yükselişle desteklenen ancak mevcut tavsiyede ölçülü kalan bir değerleme görünümü sunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
