Gedik Yatırım, FROTO - Ford Otomotiv için hedef fiyatını 160,13 TL'den 166,4 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Ford Otosan, Avrupa hafif ticari araç pazarı ve reel EUR/TL tarafından şekillenen güçlü bir nakit getiri hikâyesi olarak öne çıkıyor. Şirketin Ford’un Avrupa’daki ticari araçlarının %81’ini, 2030’a kadar uzanan sözleşmeli programlar kapsamında ürettiği belirtiliyor. FAVÖK marjının 2026T’deki %5,9’dan 2028T’de %6,9’a toparlanması ve ROIC’in %15’e ulaşması bekleniyor.
2027T için serbest nakit akışı veriminin %18, temettü veriminin ise %19 olacağı öngörülüyor. 2026T satış gelirleri 989.289 milyon TL, 2027T satış gelirleri 1.254.178 milyon TL ve 2028T satış gelirleri 1.592.693 milyon TL seviyesinde tahmin ediliyor. Düzeltilmiş FAVÖK 2026T’de 58.227 milyon TL’den 2027T’de 80.223 milyon TL’ye, 2028T’de 110.578 milyon TL’ye çıkıyor. Net kâr da 2026T’de 26.832 milyon TL’den 2027T’de 60.436 milyon TL’ye ve 2028T’de 69.124 milyon TL’ye yükseliyor.
12 aylık hedef fiyat 166,4 TL, mevcut fiyata göre yükseliş potansiyeli %123,6 ve dönem içi temettü verimi %8,2 olarak hesaplanıyor. Beklenen 12 aylık toplam getiri %131,8 seviyesinde ve bu da %36’lık BIST-100 eşiğine göre %70,4’lük bir fazla getiriye işaret ediyor. Hisse için tavsiye Endeksin Üzerinde Getiri olarak korunuyor.
Tezin temel dayanakları Avrupa van pazarının dayanıklılığı, Ford Avrupa sözleşmelerinin üretim görünürlüğü ve reel kurun marjlara etkisinin sınırlı kalması varsayımı. 2027’den itibaren reel EUR/TL’nin değerlenmemesi, marjların kademeli toparlanması ve yeniden yatırım temposunun normalleşmesi ana destek unsurları arasında yer alıyor. Avrupa hafif ticari araç pazarında %10+ resesyon ya da Kocaeli/Craiova dışına bir tedarik kararı tezi zayıflatabilecek başlıca riskler olarak görülüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
