KuveytTürk Yatırım, GRSEL - Gür-Sel Turizm için 422 TL hedef fiyatını korudu.
Gürsel 2Ç26’da 817 milyon TL net kar açıkladı ve piyasa beklentisi olan 773 milyon TL’nin %6 üzerinde sonuç üretti. Net kar yıllık bazda %26 artarken çeyreklik bazda %10 geriledi. Esas faaliyet karlılığının korunması, ikinci el taşıt satışlarından elde edilen kazançlar ve yatırım faaliyetlerinden sağlanan gelirler net karı destekledi.
Net satış gelirleri 3.195 milyon TL ile beklentilerin %5 altında kaldı ve yıllık bazda %1 arttı. Çeyreklik bazda %6 düşüş görülürken toplam filo büyüklüğü yıllık %8 artışla 8.466 araca ulaştı. Kapasite kullanım oranı %83,6’dan %88,7’ye yükseldi. Yurt içi operasyonlarda artan kapasite kullanımı ve genişleyen filo büyümeyi desteklerken, Ürdün’de devam eden jeopolitik belirsizlikler ve Kurban Bayramı döneminin etkisi yurt dışı gelirlerini sınırladı.
Şirket 2Ç26’da 1.068 milyon TL FAVÖK açıkladı ve sonuç beklentilerin %1 altında kaldı. Akaryakıt kaynaklı maliyet baskısıyla faaliyet giderleri yıllık bazda %23 artarken FAVÖK %3 geriledi. FAVÖK marjı 2Ç26’da %33,4 olurken 6A26’da %34,5’e yükseldi. Sözleşmelerdeki fiyat uyarlama mekanizmaları, fiyatlama disiplini ve maliyet yönetimi operasyonel karlılığı destekledi.
Net nakit pozisyonu 1Y26’da 1,5 milyar TL’ye yükseldi ve yılın ilk yarısında toplam yatırım harcaması %51 düşüşle 645 milyon TL oldu. Yatırım harcamalarının son 12 aylık satışlara oranının %9,8’den %4,7’ye gerilemesi, mevcut yatırım tabanından daha fazla verim alındığını gösterdi. Yönetim 15,0–17,0 milyar TL satış, 5,0–6,0 milyar TL FAVÖK ve satışların %8–12’si seviyesinde Capex beklentisini korudu. Yeni eğitim dönemi fiyat güncellemeleri, yeni operasyonların tam dönem katkısı ve Temmuz ayına kayan tahsilatların etkisiyle yılın ikinci yarısında faaliyetlerde toparlanma bekleniyor. Kurum 12 aylık hedef fiyatı 422 TL olarak korurken, şirketin 2026 tahminlerine göre 7,6x F/K ve 6,1x FD/FAVÖK ile işlem gördüğünü belirtti.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
