Deniz Yatırım, ISMEN - İş Yatırım Menkul Değerler için 64,73 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
İş Yatırım, 1Ç26 konsolide olmayan finansallarında 846 milyon TL net kar açıkladı ve net karı geçen yılın aynı dönemine göre %43 azaldı. Bu dönemde özsermaye karlılığı %24,3 olarak gerçekleşti. Deniz Yatırım’ın net kar beklentisi 1.641 milyon TL seviyesindeydi ve sapmada beklentinin üzerinde gelen vergi gideri etkili oldu. Kurum, açıklanan finansalların hisse performansı üzerinde baskı yaratmasını beklediğini belirtti.
1Ç26’da Borsa İstanbul pay piyasası işlem hacmi %77 artışla 32,9 trilyon TL’ye yükselirken, İş Yatırım’ın işlem hacmi %52 artışla 3,1 trilyon TL oldu. Böylece şirketin pazar payı %9,3 seviyesinde gerçekleşti. VİOP tarafında işlem hacmi %89 artışla 20,8 trilyon TL’ye çıkarken, İş Yatırım’ın işlem hacmi 2,5 trilyon TL’ye ulaştı ve şirketin pazar payı %12,2 oldu. Kurum, bu bölümdeki hacim artışlarını operasyonel açıdan önemli bir gelişme olarak aktardı.
Operasyonel gelirler jeopolitik risklerin piyasalara etkisine rağmen %2 azalışla 8.270 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Aracılık gelirleri 1.277 milyon TL’den 1.593 milyon TL’ye yükselerek yaklaşık %24,7 büyüdü. Portföy yönetimi gelirleri de 800 milyon TL’den 1.116 milyon TL’ye çıkarak %39,5 artış gösterdi. Buna karşılık pay kredisi faizi gelirlerinde %23,1, kurumsal finansman gelirlerinde %34,9 ve alım satım, faiz & türev grubu gelirlerinde %3,5 düşüş yaşandı.
Operasyonel giderler %38 artışla 3.460 milyon TL’ye yükseldi ve net kar tarafında 4Ç25 döneminde yıllık bazda %43’lük azalışla 846 milyon TL açıklandı. Net kar beklentisindeki sapmanın temelini 1,3 milyar TL’lik vergi gideri oluşturdu. Deniz Yatırım, İş Yatırım için 12 aylık hedef fiyatını 64,73 TL olarak korudu ve tavsiyesini AL seviyesinde sürdürdü. Hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,6x F/K ve 2,1x PD/DD, 2026 tahminlerine göre ise 7,0x F/K ve 1,7x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.
