İş Yatırım, ENTRA - Enterra Yenilenebilir Enerji için hedef fiyatını 7.27 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Ic Enterra Yenilenebilir için genel görüş AL yönünde olup, mevcut 4.63 TL fiyat seviyesine karşılık 12 aylık hedef fiyat 7.27 TL ve yükselme potansiyeli %57 olarak belirtiliyor. Şirket 2Ç26'da, piyasanın zarar beklentisine karşın, 392 mn TL net kâr açıkladı ve bu sonuçta ertelenmiş vergi geliri önemli katkı sağladı. Ciro yıllık %57 gerileyerek 925 mn TL'ye düşerken beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. FAVÖK ise yıllık %71 azalarak 499 mn TL oldu ve piyasa ile kurum tahminlerinin altında kaldı.
Elektrik fiyatındaki sert düşüş, 2Ç26'da ciro ve FAVÖK üzerinde belirgin baskı oluşturdu. Barajlı hidroelektrik santrallerin yüksek primli elektrik satışları sayesinde ciro çeyreklik bazda yalnızca %7 geriledi ve 6A26 cirosu 1.917 mn TL olarak kaydedildi. FAVÖK marjı yıllık 25.7 puan düşüşle %53.9'a inerken, 6A26 FAVÖK'ü %53 azalarak 1.162 mn TL'ye geriledi. Net finansman giderlerindeki yıllık %33'lük iyileşme ve 832 mn TL'lik parasal kazanç, operasyonel kârlılıktaki zayıflığı kısmen dengeledi.
Net Borç/FAVÖK rasyosunun 3.64x'ten 4.77x'e yükselmesi finansal kaldıraç açısından önemli bir risk oluşturuyor. Altı aylık sonuçların yıl sonu 4.2 milyar TL FAVÖK tahmininin oldukça altında kalması nedeniyle elektrik fiyatları kaynaklı aşağı yönlü tahmin revizyonu bekleniyor. Zayıf faaliyet kârlılığı, beklentilerin üzerindeki net kâra rağmen hisse üzerinde olumsuz piyasa tepkisi yaratabilecek temel unsur olarak öne çıkıyor. Buna karşılık, hidroelektrik santrallerin primli satışları ve elektrik fiyatlarında toparlanma potansiyeli görünümdeki başlıca destekleyici unsurlar olurken, 2026 FD/FAVÖK çarpanı 7.6x seviyesinde bulunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
