Ziraat Yatırım, ISDMR - İsdemir için hedef fiyatını 65 TL'den 68,2 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
İsdemir 1Ç2026’da 1.503mn TL net dönem karı elde etti ve geçen yılın aynı dönemindeki 1.027mn TL’lik kara göre artış kaydetti. Şirketin satış gelirleri 1Ç2025’e göre %17,7 artarak 31.668mn TL’ye yükseldi, satışların maliyeti 29.002mn TL oldu ve brüt kar %42,7 artışla 2.666mn TL’ye çıktı. Brüt kar marjı 1,5 puan artarak %8,4 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel giderler %36,2 artışla 1.026mn TL’ye yükselirken, diğer faaliyetlerden net 221mn TL gelir yazıldı ve faaliyet karı 1.860mn TL oldu.
İlgili dönemde FAVÖK 3.152mn TL olarak gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemindeki 2.172mn TL’ye göre yükseldi. FAVÖK marjı 2025’in aynı dönemindeki %8,1 seviyesinden 1Ç2026’da %10’a çıktı. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı 1Ç2026’da 62 USD/ton seviyesinde oluştu. 1Ç2025’teki 181mn TL’lik net finansman giderine karşın bu çeyrekte 77mn TL net gider kaydedildi ve 345mn TL’lik net vergi gideri sonrası net dönem karı 1.503mn TL oldu.
Şirketin 2025 yılı dördüncü çeyreğinde 11 milyar TL seviyesinde bulunan net nakit pozisyonu, 1Ç2026’da güçlenerek 14 milyar TL’ye yükseldi. Kapasite kullanım oranı 1Ç2026’da %96 seviyesinde gerçekleşerek yüksek seyrini sürdürdü. Yassı ürün satışları yıllık bazda %5 daralarak 1.052 bin tona inerken, uzun ürün satışları %33,5 artarak 235 bin tona çıktı. Böylelikle toplam satış miktarı 1.287 bin ton seviyesine ulaştı ve ihracat miktarı 230 bin ton oldu; ihracat toplam satışların %18’ini oluşturdu.
Ziraat Yatırım, beklentilerdeki değişiklikler ve benzer şirket çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak İsdemir’in hedef hisse fiyatını 65,00TL’den 68,20TL’ye yükseltti. Hedef piyasa değeri 197.785mn TL olarak hesaplanırken, İNA ve benzer şirket karşılaştırması birlikte kullanıldı; modelde %80 İNA ve %20 piyasa çarpanları esas alındı. Kurumun 2026 yılı için satış geliri tahmini 3,6 milyar USD, FAVÖK marjı tahmini ise %10,5 seviyesinde bulunuyor. Analist, mevcut fiyat 48,28 TL üzerinden %29,2 iskonto potansiyeline işaret ederken önceki AL önerisini korudu.
