Gedik Yatırım, KRDMD - Kardemir (d) için hedef fiyatını 59,95 TL'den 60,83 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Kardemir (D), metal sektörünün piyasadaki güçlü performans gösteren alanlar arasında yer aldığı bir dönemde, 2026’da belirgin bir finansal toparlanma sergilemesi beklenen şirketler arasında öne çıkıyor. Şirketin net satışlarının 2025’teki 45.663 milyon TL seviyesinden 2027’de 74.249 milyon TL’ye yükselmesi, faaliyet ölçeğinde güçlü bir genişlemeye işaret ediyor. Bununla birlikte yüksek enflasyon, faiz ve enerji maliyetlerinin şirket kârlılıkları üzerindeki baskısı, çelik üreticileri açısından faaliyet ortamını zorlu tutmaya devam ediyor.
FAVÖK’ün 2025’te 4.677 milyon TL’den 2027’de 9.164 milyon TL’ye çıkması beklenirken, net kâr görünümünde daha dalgalı bir seyir öngörülüyor. Şirketin 2025’te 1.149 milyon TL zarar açıklaması beklenirken, 2026’da 5.323 milyon TL net kâra dönmesi; ancak 2027’de net kârın 4.440 milyon TL’ye gerilemesi tahmin ediliyor. Bu nedenle operasyonel toparlanma sürse de net kârın 2026’daki seviyesini takip eden yılda koruyamaması, kârlılık görünümünün yalnızca satış ve FAVÖK büyümesiyle değerlendirilmemesi gerektiğini gösteriyor.
Hisse, 2026 tahminine göre 9,2 F/K ve 7,7 FD/FAVÖK çarpanlarıyla, 2027 tahminine göre ise 11,1 F/K ve 5,2 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Özsermaye kârlılığının 2025’te negatif seviyeden 2026’da %9,0’a ve 2027’de %8,4’e gelmesi beklenirken, bu görünüm zarar döneminden kârlılığa geçişi destekliyor. Kurum, 43,12 TL hisse fiyatına karşılık 60,83 TL hedef fiyat ve %41 yükseliş potansiyeli öngörerek Endekse Paralel Getiri tavsiyesini koruyor.
Hedef fiyatın önceki 59,95 TL seviyesinden 60,83 TL’ye güncellenmesine karşın tavsiye değişmiyor. 2026’daki net kâra dönüş ve FAVÖK artışı olumlu bir görünüm yaratırken, 2027’de net kârın gerilemesi ve yüksek faiz ile enerji maliyetlerinin devam eden baskısı değerleme perspektifinde dengelenmesi gereken unsurlar olarak öne çıkıyor. Kardemir (D) açısından görünüm, güçlü operasyonel toparlanmanın sürdüğü ancak net kâr ivmesinin 2027’de daha sınırlı kaldığı, bu nedenle hissede endekse paralel bir performans beklentisinin korunduğu bir çerçeve sunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
