Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Demir & Çelik: 2024 yılında çelik sektöründeki istikrarlı talep, Çin'den gelen agresif damping nedeniyle gölgede kaldı ve bu da satış fiyatlarında keskin bir düşüşe ve marjlar üzerinde önemli bir baskıya yol açtı. Ekim 2024'teki anti-damping soruşturması, Çin, Hindistan, Japonya ve Rusya'dan yapılan sıcak haddelenmiş çelik ithalatına %20-40 vergi getirerek yerel üreticiler üzerindeki fiyat baskılarını hafifletti. 2025 yılında bu düzenlemenin satış fiyatlarında toparlanma sağlayarak daha elverişli bir ortam yaratabileceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, 2024 yılında ~70 USD seviyesinde gerçekleşen VAFÖK/ton'un, 2025 yılında 100 USD’nin üzerine çıkabileceğini öngörüyoruz. Bu bağlamda, Ereğli’yi <EREGL TI>, bu gelişmelerin öncelikli faydalanıcısı olarak görüyoruz. Peletleme tesisi, kok bataryası ve yüksek fırın yatırımları şirketin uzun vadeli marjlarını destekleyebilir. Öte yandan, artan yatırım harcamaları nakit akışı üzerinde baskı oluşturabileceği için temkinli davranmayı tercih ediyoruz. Kardemir’in <KRDMD TI>, uzun çelik segmentindeki liderliği nedeniyle faiz indirimlerinden yararlanacağını düşünüyoruz, ancak 2Y24'teki nispeten zayıf ivmenin 1Y25‘te de devam etmesini bekleriz. Çin gayrimenkul sektörünün toparlanmasının Çin ihracatını, dolayısıyla fiyatlar üzerindeki baskıyı azaltmasını katalist olarak değerlendiriyoruz. Genel olarak, 2025 yılının çelik sektörü için, iyileşen fiyatlama ve anti-damping önlemleriyle bir toparlanma yılı olacağına inanıyoruz. Bununla birlikte, fiyatların beklenenden daha yavaş toparlanması, jeopolitik belirsizlik ve hammadde maliyetlerindeki oynaklık gibi riskler, özellikle küresel ve yurt içi ortam gelişmeye devam ederken bizce izlenmesi gereken kritik faktörler olmaya devam ediyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri