Garanti BBVA Yatırım, KRDMD - KARDEMİR (D) için hedef fiyatını 40,87 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. 2026’da çelik sektörü için ana tema güçlü bir döngüsel toparlanmadan ziyade normalleşme ve seçici büyüme olacaktır. Çin kaynaklı arz fazlası devam ederken, çevresel regülasyonlar ve ticaret bariyerleri fiyatlar üzerindeki sert baskıyı sınırlayabilir. Talep tarafında altyapı, savunma, enerji ve belirli otomotiv segmentlerinde parçalı bir toparlanma öne çıkarken, inşaat tarafında zayıf görünüm sürebilir. Bu ortamda sektör açısından fiyatlardan çok marj yönetimi, nakit akışı, borçluluk dengesi ve ürün karması önem kazanacaktır. Erdemir’de yatırımların verimlilik katkısıyla ton başına FVAÖK’ün ~80 ABD doları seviyelerinde dengelenmesi beklenirken, Kardemir’de katma değerli ürün payının artması ve demiryolu projelerinin finansallara yansıması hisse performansı için kritik olacaktır.
