Garanti BBVA Yatırım, KCHOL - Koç Holding için hedef fiyatını 295 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Koç Holding 1Y26 döneminde yıllık %147 artışla 20.3mlr TL net kar açıkladı ve 1Ç26’daki 522mn TL seviyesinin belirgin şekilde üzerine çıktı. 2Ç26 sonuçları piyasa beklentisi olan 14.5mlr TL’yi aştı. Konsolide net kara en yüksek katkı Enerji segmentinden geldi ve TUPRS ile AYGAZ etkisiyle 20.7 mlr TL oldu. Bunu 3.4mlr TL ile Otomotiv ve 2.2mlr TL ile Finans segmentleri izledi.
Kombine faaliyet karı yıllık %39 artışla 114mlr TL’ye ulaştı. 6A26 döneminde gelirler 1,693,964 mn TL, brüt kar 306,610 mn TL ve faaliyet karı 95,971 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Vergi öncesi kar 83,637 mn TL’ye, net dönem karı 46,868 mn TL’ye yükseldi. Ana ortaklık payları 20,306 mn TL oldu.
Holding’in likidite pozisyonu 2025 yıl sonundaki 815mn USD’den 1Y26’da 989mn USD’ye yükseldi. Nakit yapısının %76’sı yabancı para, %24’ü TL cinsinde bulunuyor. Solo uzun yabancı para pozisyonu 612mn USD seviyesinde ve 1.25x kombine cari oran ile güçlü likidite korunuyor. 2026 YBB dönemde 22.8mlr TL temettü geliri kaydedilirken 17.3mlr TL temettü ödemesi gerçekleştirildi.
Koç Holding’in NAD iskontosu uzun dönem ortalaması olan %15’e kıyasla %32 seviyesinde bulunuyor. Yalnızca halka açık şirketler ve nakit pozisyonu dikkate alındığında piyasa değerine iskonto 30/06/2026 itibarıyla %27 seviyesinde. Halka kapalı iştiraklerde KoçSistem ve Marina’nın defter değerleri sırasıyla %8 ve %67 arttı. Güçlü sonuçlar olumlu değerlendirilirken 295.0TL/hisse hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi korunuyor.
