Gedik Yatırım, KORDS - Kordsa için hedef fiyatını 4,75 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Kordsa için 2025-2027 döneminde satışların ve operasyonel kârlılığın toparlandığı, ancak net kârın aynı istikrarı göstermediği bir görünüm öne çıkıyor. Net satışların 2025’te 31.043 milyon TL’den 2027 tahmininde 47.101 milyon TL’ye ulaşması beklenirken, FAVÖK’ün aynı dönemde 1.586 milyon TL’den 4.215 milyon TL’ye yükselmesi öngörülüyor. Bu görünüm, şirketin faaliyet performansında belirgin bir iyileşmeye işaret ediyor.
2025’te 1.491 milyon TL net zarar kaydeden Kordsa’nın 2026’da 206 milyon TL net kâra dönmesi bekleniyor; ancak 2027 tahmininde net kârın 26 milyon TL’ye gerilemesi, operasyonel toparlanmanın net kâra aynı ölçüde yansımadığını gösteriyor. Özsermaye kârlılığının 2025’te negatif %9,7 seviyesinden 2026’da %1,2’ye dönmesi olumlu bir değişim olsa da 2027’de %0,1 ile sınırlı kalması bekleniyor. Kimya sektörünün yıl içinde güçlü performans gösteren alanlar arasında yer almasına karşın, yüksek petrol, doğal gaz ve tedarik zinciri maliyetleri sanayi şirketlerinin kârlılık ortamı üzerinde baskı oluşturmayı sürdürüyor.
Değerleme tarafında Kordsa, 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 7,9 ve 6,8 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor; F/K çarpanı ise net kârdaki düşük seviyeler nedeniyle 2026’da 54,5 ve 2027’de 432,1 olarak hesaplanıyor. Bu nedenle şirketin operasyonel değerlemesi daha anlamlı bir referans sunarken, net kâr bazlı çarpanlar kârlılığın düşük ve dalgalı görünümünü yansıtıyor. 3,04 TL hisse fiyatı üzerinden 4,75 TL hedef fiyat, %56 yükseliş potansiyeline karşılık geliyor.
Kurum, Kordsa için Endekse Paralel Getiri tavsiyesini koruyor ve hedef fiyatı 4,62 TL’den 4,75 TL’ye yükseltiyor. 2025’teki net zarardan 2026’da sınırlı net kâra geçişe rağmen 2027’de net kârın yeniden düşük seviyeye inmesi, hedef fiyatla birlikte tavsiyenin de ölçülü tutulduğunu düşündürüyor. Kordsa’da satış ve FAVÖK büyümesi belirginleşirken, net kârın sürdürülebilirliği değerleme görünümünün temel belirleyicisi olmaya devam ediyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
