Halk Yatırım, KOZAL-Koza Altın İşletmeleri için hedef fiyatını 34.30 TL'den 39.30 TL'ye yükseltirken tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.

KOZAL - KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.

Son Fiyat

35.68 ₺

Hedef Fiyat

39.30 ₺

Potansiyel Getiri

%10.15

Çarşamba, 12 Kasım 2025

Güncel Fiyat 35,68 ₺

En Yüksek Tahmin

39,30 ₺

Ortalama Fiyat Tahmini

34,77 ₺

En Düşük Tahmin

31,00 ₺

Ortalama Getiri Potansiyeli

%-2.56

Kurum Sayısı 3

Al 1

Tut 1

Endeks Üstü Get. 1

Çarşamba, 12 Kasım 2025 00:00

Türk Altın İşletmeleri, 2025 yılının 3. çeyreğinde net kârını yıllık bazda %167 artışla 2,76 milyar TL’ye yükseltti. Bu sonuç, kurum beklentisinin %159, piyasa beklentisinin ise %117 üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki güçlü artışta operasyonel kârlılığın %187 yükselmesi, net parasal pozisyon zararının azalması ve 264,8 milyon TL’lik vergi gelirinin etkisi belirleyici oldu. Beklentiden sapma ise yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin tahminlerin üzerinde, diğer faaliyet giderlerinin ise tahminlerin altında gerçekleşmesinden kaynaklandı. Yatırım fonu ve hisse senedi değer artışları yıllık %20 azalırken, mevduat ve kur korumalı hesap faiz gelirleri %92 arttı. Buna karşın kur korumalı mevduatın değer artışları %102, sabit kıymet satış gelirleri %53 geriledi. Yatırım faaliyetlerinden gelirler toplamda %20 düşerek 1,82 milyar TL oldu. Şirketin net nakdi yıllık %19,5 artışla 18,48 milyar TL’ye yükseldi. Net satış gelirleri %126 artışla 5,59 milyar TL’ye ulaşarak hem kurum (%13) hem de piyasa (%26) beklentilerini aştı. Altın üretimi 36.934 ons ile beklentinin üzerinde gerçekleşti (beklenti: 35.000 ons). Altın ons fiyatı TL bazında yıllık %78 yükseldi. FAVÖK yıllık %187 artışla 2,14 milyar TL’ye yükselerek beklentilerin %45 kadar üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 8,2 puan artarak %38,3 seviyesine çıktı. Brüt kârlılıktaki %122’lik artış, operasyonel kârlılığın güçlenmesini destekledi. Şirket, 2025 yılı için üretim tahminini 152.000 ons olarak korurken, yılsonu ons fiyatı beklentisini 4.190 dolar seviyesine güncelledi. Buna bağlı olarak yılsonu FAVÖK tahmini 5,67 milyar TL olarak revize edildi. Hedef fiyat 34,30 TL’den 39,30 TL’ye yükseltilirken, “AL” tavsiyesi korunmuştur. Sonuçlar güçlü operasyonel performans, artan net nakit pozisyonu ve beklentileri aşan kârlılık ile hisse açısından pozitif değerlendirilmiştir.