Pusula Yatırım, LKMNH - Lokman Hekim için hedef fiyatını 30,40 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
Lokman Hekim Engürüsağ için görünüm olumlu değerlendiriliyor ve 30,4 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi sürdürülüyor. Şirketin 2026 ikinci çeyreğinde 1,29 milyar TL hasılat, 268 milyon TL FAVÖK ve 53 milyon TL net kâr ile sonuç paylaşması bu görüşü destekliyor. Marjlarda güçlü seyir devam ediyor, maliyetler sabit kalıyor ve büyüme çift haneli seyrini koruyor. Hedef fiyatın mevcut seviyeye göre potansiyeli %126,7 olarak belirtiliyor.
2026 ikinci çeyrekte yıllık büyüme %11 olurken hasılat 1,29 milyar TL seviyesine ulaşıyor. Sınıflandırmaya göre %7 artışla 2,14 milyar TL, canlı varlıkta %9 daralma ile 65 milyon TL, hasta kira gelirlerinde %51 artışla 286 milyon TL, lojistik gelirlerinde %32 artışla 125 milyon TL ve diğer gelirlerde %43 artışla 37 milyon TL seviyeleri öne çıkıyor. Sektör kırılımında sağlık sigortaları 340 baz puan artışla %51,8 seviyesinde, özel sigortalar 450 baz puan artışla %23,8 seviyesinde, SGK 570 baz puan düşüşle %14 seviyesinde ve sağlık turizmi 220 baz puan daralma ile %10,4 seviyesinde gerçekleşiyor. FAVÖK, esas faaliyet tarafında reel çerçeve oluşmasıyla birlikte %15 artışla 268 milyon TL olurken brüt kâr marjı %56 baz puan artışla %20,1 seviyesine ulaşıyor.
Net kâr 53,06 milyon TL seviyesinde gerçekleşiyor ve net nakit konumu 1.285,88 milyon TL olarak görülüyor. İki çeyrek karşılaştırmasında brüt kâr marjı %15,11, FAVÖK marjı %23,42 ve net kâr marjı %2,19 seviyesinde yer alıyor. İşletme sermayesi 1.395,31 milyon TL, cari oran 0,81 ve serbest nakit akımı -171,49 milyon TL olarak izleniyor. Giderler tarafında sağlık turizmi yeni yenileme haliyle 2026 yılının ikinci yarısında yakından takip edilecek bir alan olarak öne çıkıyor.
Şirketin FAVÖK tarafında esas faaliyetlerden kaynaklanan reel çerçeve ile olumlu görünüm korunuyor ve %15 artışa rağmen marjlarda güçlü yapı devam ediyor. Lojistik gelirlerindeki artış ile diğer gelirlerdeki yükseliş büyümeyi desteklerken hasta kira gelirlerindeki güçlü artış da dikkat çekiyor. Sektörde TTB güncellemesi, enflasyonla yaklaşık 7,5 puanlık bir fark, TNZTP özelinde 41, MPARK özelinde 88 ve EGEPO özelinde 100 gün içerisinde yanıtlanabileceği belirtilen hususlar arasında yer alıyor. Genel çerçevede finansallar olumlu değerlendirilerek 30,4 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi korunuyor.
