Deniz Yatırım, MEDTR - Meditera Tibbi Malzeme için 45,50 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım, Meditera için 45,50 TL hedef fiyatını korurken tavsiyesini TUT olarak sürdürdü. Raporda, mevcut durumda hisse için 12 aylık getiri potansiyelinin %44,1 olduğu belirtildi. Kurum, 2026 tahminlerine göre hissenin 8,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğünü, geriye dönük 12 aylık verilere göre ise 11,2x FD/FAVÖK çarpanında bulunduğunu aktardı. Genel değerlendirme tarafında, 1Ç26 finansallarının olumsuz değerlendirildiği vurgulandı.
Şirket 1Ç26’da 646 milyon TL gelir, 52 milyon TL FAVÖK ve 55 milyon TL net zarar açıkladı. Konsensüs beklentileri sırasıyla 856 milyon TL satış geliri, 75 milyon TL FAVÖK ve 60 milyon TL net kâr seviyesindeydi. Böylece gelir yıllık bazda %18 azalırken, FAVÖK %35 geriledi ve FAVÖK marjı 2,1 puan düşüşle %8,1 oldu. Operasyonel baskının maliyetler ve personel giderlerindeki artıştan kaynaklandığı ifade edildi.
Şirketin 1Ç26’da yurt dışı satışlarının toplam satış hasılatı içindeki payı %72 seviyesine yükseldi. Buna karşın satış gelirlerindeki daralma, operasyonel marjlardaki gerileme ve net zarar pozisyonu raporda olumsuz unsurlar olarak öne çıkarıldı. Net kârdaki bozulmada, 14 milyon TL dönem vergi geliri ve 2,6 milyon TL ertelenmiş vergi giderine rağmen, parasal kazanç/kayıp kalemi altında oluşan 105 milyon TL’lik olumsuz etkinin baskı yarattığı belirtildi. Şirketin Mart 2026 itibariyle 449 milyon TL net nakit pozisyonu koruduğu ve net nakit/FAVÖK rasyosunun 1,5x olduğu kaydedildi.
Raporda olumlu görülen ana unsur, artan ihracat oranı ve net nakit pozisyonunun korunması oldu. Buna karşın maliyet baskısı, personel giderleri ve parasal kayıp kaleminin kârlılığı zayıflattığına dikkat çekildi. Deniz Yatırım, 2026 yılında 3.423 milyon TL satış geliri, 447 milyon TL FAVÖK ve 67 milyon TL net kâr bekliyor. Sonuç olarak kurum, operasyonel erozyona rağmen net nakit yapısını koruyan şirket için TUT görüşünü ve 45,50 TL hedef fiyatını muhafaza etti.
