Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Otokar İçin "AL" Tavsiyesi ve Hedef Fiyat Güncellemesi Otokar (OTKAR TI) için önerimizi "AL" olarak güncelliyor (önceki: TUT) ve 12 aylık hedef fiyatımızı %55 artış potansiyeline işaret eden 780 TL/hisse (önceki: 610 TL/hisse) olarak belirliyoruz. Yukarı Yönlü Revizyonumuzun Temel Nedenleri Bu revizyonun arkasındaki ana etkenler şunlardır: Artan askeri araç satışları: Gelecek dönemde askeri araç teslimatlarında önemli bir artış bekliyoruz. Tunland modelinden gelen katkı: Tunland modelinin şirketin finansallarına olumlu katkısı. İşletme sermayesi ihtiyacındaki iyileşme: İşletme sermayesi yönetimindeki verimliliğin artması. 2025 Beklentileri ve Finansal Görünüm 2024 yılının ardından 2025 sonuçlarının belirgin bir toparlanma göstermesini bekliyoruz. Özellikle daha yüksek askeri araç satış katkısı ve operasyonel kaldıraç avantajlarının ortaya çıkmasıyla: %29 reel büyüme öngörüyoruz. %8 VAFÖK marjı (yıllık 11 puan artış) bekliyoruz. 2025 tahminlerimize göre, 17,4 FD/VAFÖK ve 27,0x F/K çarpanlarından işlem gören OTKAR'ın ilgili çarpanları 2026 tahminlerimize göre sırasıyla 12,1x FD/VAFÖK ve 13,8x F/K'ya geriliyor. Hissenin son bir ayda BIST100'ün yaklaşık %15 üzerinde performans göstermesini, büyük ölçüde önceki düşük performansın bir düzeltmesi olarak değerlendiriyor ve mevcut ivmenin güçlü finansallarla birlikte devam etmesini bekliyoruz. Askeri Araç Teslimatlarının Rolü Şirketin, önümüzdeki beş yıl boyunca Romanya teslimatları ve uzun vadede artan savunma sanayi harcamaları sayesinde askeri araç satışlarında güçlü bir büyüme yakalamasını bekliyoruz. Şirketin 2025 yılında yıllık iki kat artışla 480 askeri araç satmasını tahmin ediyoruz. Askeri araç satış tahminlerimiz, 2025'teki reel %29'luk büyüme tahminimizin yaklaşık %25'ini ve %8 VAFÖK marjı beklentimizin ise yarısını oluşturuyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri