Marbaş Menkul, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 364,70 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Marbaş Menkul, Pegasus için 364,70 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, 2026 1.çeyrekte açıklanan 32,76 mlr TL hasılat, 175,9 m TL FAVÖK ve 7,76 mlr TL net zararın piyasa beklentilerinin üzerinde olduğunu belirtti. Buna karşın açıklanan sonuçları NÖTR olarak yorumladı.
1Q26’da satışların € bazlı %3 arttığı ifade edildi. İç Hat Tarifeli gelirler %10, yan gelirler %10 artarken, Charter ve Diğer %24 arttı. Dış Hat Tarifeli segmentinin %4 daraldığı ve misafir başına yan gelirin geçen yılın aynı dönemine göre yatay kalarak 29,2 € olduğu aktarıldı.
Operasyonel tarafta iç hat yolcu trafiği %15, dış hat yolcu trafiği %5, toplam yolcu trafiği %9 ve toplam AKK %9 artış gösterdi. Yolcu doluluk oranı 0,2pt artışla %86,3 oldu. RASK %5 daralırken CASK %2 arttı ve yakıt hariç CASK %3 artış gösterdi. Jeopolitik gelişmelerin talep bozulmaları yarattığı, Orta Doğu uçuşlarının askıya alınmasının ek baskı oluşturduğu ve rekabet nedeniyle bilet fiyatlarında aşağı yönlü eğilimin sürdüğü vurgulandı.
Net borç, bir önceki çeyreğe göre %3,2 artarak 3.03mlr € seviyesine çıktı ve şirket 1Q26 itibarıyla 4,71x NetBorç/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Kurum, yakıt fiyatlarındaki artışın gecikmeli etkisinin 2Q26 itibarıyla hissedilmesini beklerken, bakım giderlerindeki %27’lik artışın yılın geri kalanında normalleşebileceğini belirtti. Filo genişlemesi, yeni uçakların maliyet avantajı, Smartwings’in getireceği kaldıraç etkisi ve misafir başına yan gelirdeki istikrarlı seyir olumlu katalizörler olarak öne çıkarıldı.
