Ak Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 20,08 TL'den 19 TL'ye düşürdü, tavsiyesini 'NÖTR' olarak korudu
Ak Yatırım
Hedef: 19.00 ₺
Potansiyel: %6.98
Ak Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 20,08 TL'den 19 TL'ye düşürdü, tavsiyesini 'NÖTR' olarak korudu. Zayıf talep ve fiyatlandırma ortamı, Çin kaynaklı rekabet ve bölgesel arz fazlası nedeniyle Petkim’in operasyonel görünümü baskı altında kalmaya devam etmektedir. Bu çerçevede şirketin FAVÖK’ü 2022 sonundan bu yana negatif seyretmekte olup, 9A25 döneminde -45 milyon ABD doları olarak gerçekleşmiştir. Yönetim, 3Ç25 sonuçlarının ardından 2025 FAVÖK beklentisini üçüncü kez aşağı revize ederek başa baş seviyesinden -20–30 milyon ABD dolarına çekmiştir. Faiz indirimleriyle birlikte talepte sınırlı bir toparlanma öngörülmekle birlikte, FAVÖK’ün 2026’da +51 milyon ABD dolarına yükselmesini bekliyoruz. Ancak, normal dönemlerde yaklaşık 250 milyon ABD doları seviyesinde olan ortalama FAVÖK dikkate alındığında, 2026 yılında güçlü bir kârlılık toparlanması öngörülmemektedir.
Zayıf bilanço yapısı önemli bir risk unsuru olmaya devam etmektedir. 3Ç25 itibarıyla 41 milyar TL (yaklaşık 1 milyar ABD doları) seviyesindeki net borç pozisyonuna karşılık, son on iki aylık FAVÖK -67 milyon ABD doları olarak gerçekleşmiştir. Fitch’in Eylül ayında uzun vadeli yabancı para kredi notunu “CCC+”dan “CCC”ye düşürmesi, şirketin kısa vadeli işletme sermayesi finansmanına ve borç çevrimlerine olan bağımlılığına işaret etmektedir. SOCAR desteği kısa vadeli likiditeyi sağlamakla birlikte, mevcut sermaye yapısına ilişkin yapısal riskleri ortadan kaldırmamaktadır.
Orta vadede, 2027 yılında planlanan büyük bakım duruşu ve SOCAR–Petkim Master Planı kapsamında değerlendirilen yüksek tutarlı kapasite artışı yatırımları, belirsizlikleri artırmaktadır. Ayrıca, STAR Rafinerisi’nin 2025–2026 döneminde Petkim net kârına yaklaşık 1,3 milyar TL katkı sağlaması beklenmekle birlikte, ham petrol tedarik yapısındaki değişiklikler 2026 operasyonel performansı üzerinde baskı yaratabilir. Yüksek kaldıraç, sınırlı faaliyet toparlanması ve artan sermaye harcaması ihtiyacı nedeniyle “Nötr” görüşümüzü korurken, STAR’dan olası temettü akışı veya SOCAR’dan nakit enjeksiyonu potansiyel katalizörler olarak öne çıkmaktadır.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
