Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
RGYAS: Sektör Üzeri Doluluk Oranları ve Yeni Nesil AVM Yaklaşımı RGYAS'ın yönetim sistemi, güncel muhasebe standartlarından (özellikle IFRS modeli) olumsuz etkileniyor. Bu durum, özkaynaktan değerlenen yatırımların gerçek değerlerinin önemli ölçüde altında kalmasına ve ertelenmiş vergi yükümlülüğü gibi faktörlerin net aktif değeri baskılamasına neden oluyor. Ancak, gelecek dönemde bu durumun değişmesi bekleniyor. Yeni Standartlara Uyumlu AVM Portföyü Sinema ve tüketim alışkanlıkları gibi unsurların AVM'ler özelinde ikincil plana itilmesiyle birlikte sosyalleşme faktörünün ön plana çıkması, AVM'lerin dönüşüm ihtiyacını doğurdu. RGYAS, bu dönüşümü önceden tamamlayarak yeni standartlara uyumlu bir AVM portföyü sunuyor ve gelecek dönemde bu alanda pozitif ayrışmayı hedefliyor. Doluluk Oranları Sektörün Üzerinde RGYAS'ın AVM doluluk oranları sektördeki açık konsolidasyon doğrultusunda %95-99 bandında seyrediyor, bu da neredeyse tam doluluğa işaret ediyor. Şirket, baz kiralarını güçlendirmek amacıyla sözleşmelerini güncelleyerek veya müşteri değişiklikleri yaparak gelirlerini artırmaya devam ediyor. MaltepePark Projesi Önemli Bir Odak Noktası MaltepePark projesi önemli bir proje olarak öne çıkıyor. 480 üniteden oluşan bu projenin bir kısmının gelecek dönemde ofis alanına dönüştürülerek baz gelirlerin çok daha güçlü hale getirilmesi söz konusu olabilir. RGYAS İçin 2025 Beklentileri ve Hedef Fiyat 2025 yılsonunda 10 milyar TL net kar bekliyoruz. 129 milyar TL yılsonu net aktif değer bekliyoruz. Bu doğrultuda RGYAS için 0.34x PD/NAD (Piyasa Değeri/Net Aktif Değer) çarpanıyla 200.44 TL hedef fiyat ve "AL" tavsiyesi başlatıyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
