Halk Yatırım, TRALT - Türk Altın için hedef fiyatını 66,3 TL'den 68,26 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Türk Altın İşletmeleri’nin 2Ç26 net kârı yıllık bazda %26,1 düşüşle 1,11 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan net kâr, kurum beklentisinin %12,1 ve ortalama piyasa beklentisinin %37,6 altında kaldı. Net kârdaki gerilemede geçen yılın aynı döneminde kaydedilen gelirin aksine 307,3 mn TL diğer faaliyetlerden net gider yazılması etkili oldu. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen net gelirler de sabit kıymet satışlarından 156,8 mn TL zarar kaydedilmesinin etkisiyle %15,8 azalarak 1,42 mlr TL’ye indi. Şirketin 2Ç26 döneminde 393 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydetmesi de net kârı baskıladı.
Ertelenmiş vergi kalemleri hariç tutulduğunda 2Ç26 net kârın yıllık bazda %14,2 artışla 1,51 mlr TL’ye işaret ettiği hesaplanıyor. Net kâr tahminindeki sapmanın ana nedeni, 1,57 mlr TL ile kurum beklentisinin altında kalan FAVÖK performansı oldu. Şirketin net nakdi 2Ç26’da yıllık bazda %9,2 artarak 21,48 mlr TL seviyesine ulaştı. Bu çerçevede, finansal sonuçların beklentilerin altında kalmasına karşın üretimdeki artış ve arındırılmış net kârdaki iyileşme nedeniyle hisse etkisi nötr değerlendirildi.
Net satış gelirleri 2Ç26’da yıllık bazda %25,9 artarak 4,57 mlr TL oldu, ancak bu tutar kurum beklentisinin %18,2 ve ortalama piyasa beklentisinin %34,5 altında gerçekleşti. Toplam altın üretimi geçen yılın aynı dönemindeki 26.977 ons seviyesinden 29.273 ons seviyesine yükseldi ve kurum beklentisinin üzerinde geldi. Satılan altın ons miktarı yıllık bazda %1 artışla 21.658 ons olurken kurum beklentisinin %20 altında kaldı. Altın ons fiyatları TL bazında geçen yılın aynı dönemine göre %42,13 artış gösterdi.
FAVÖK 2Ç26’da yıllık bazda %49,2 artışla 1,57 mlr TL seviyesine çıktı, ancak kurum beklentisinin %35,9 ve ortalama piyasa beklentisinin %47,5 altında kaldı. FAVÖK marjı 5,4 puan artarak %34,4 seviyesinde gerçekleşti. Brüt kârlılıktaki belirgin yükseliş ve net esas faaliyet kârındaki %59’luk artış, operasyonel görünümde belirleyici oldu. Hedef fiyat 66,30 TL’den 68,26 TL’ye revize edilirken AL tavsiyesi korundu; yılsonu üretim beklentisi de 114.000 ons’tan 117.130 ons’a yükseltildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
