Gedik Yatırım, TTRAK - Türk Traktör için hedef fiyatını 640,5 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Türk Traktör için 2026’da faaliyet görünümü zayıflarken 2027’de toparlanma bekleniyor. Net satışların 2025’teki 53.837 milyon TL seviyesinden 2026 tahmininde 49.661 milyon TL’ye gerilemesi, buna karşılık 2027’de 61.205 milyon TL’ye yükselmesi öngörülüyor. Bu seyir, 2026’da daralan operasyonel hacmin ardından şirketin gelirlerinde yeniden büyüme beklentisine işaret ediyor. İç talepteki yavaşlama, otomobil kaynaklı ÖTV tahsilatındaki reel gerileme ve yüksek faiz ortamı, Türkiye’de otomotiv talebi açısından zorlu bir makro çerçeve oluşturuyor.
FAVÖK’ün 2025’te 4.956 milyon TL’den 2026 tahmininde 1.921 milyon TL’ye düşmesi, operasyonel kârlılığın kısa vadede belirgin baskı altında kalacağını gösteriyor. 2027’de FAVÖK’ün 3.381 milyon TL’ye yükselmesiyle toparlanma beklenirken, 2025’te %2,2 olan özsermaye kârlılığının 2027 tahmininde %6,4’e çıkacağı öngörülüyor. Net kâr ise 2025’te 455 milyon TL iken 2026 tahmininde 771 milyon TL’ye ve 2027’de 1.257 milyon TL’ye yükseliyor. Böylece satış ve FAVÖK tarafındaki 2026 zayıflığına rağmen net kârın artması, kârlılık görünümünde operasyonel göstergelerden ayrışan bir iyileşme beklentisi yaratıyor.
Hisse, 2025 gerçekleşmesine göre 135,9 F/K ve 14,5 FD/FAVÖK çarpanlarıyla yüksek değerlenirken, net kâr toparlanmasıyla bu çarpanların 2027 tahmininde sırasıyla 31,2 ve 17,3 seviyelerine gerilemesi bekleniyor. 2026 tahmininde FD/FAVÖK çarpanının 27,8’e yükselmesi, zayıf FAVÖK görünümünün değerleme üzerindeki baskısını yansıtıyor. 2027 için hisse başına 20,0 TL temettü öngörülmesi, kâr toparlanmasıyla birlikte dağıtım kapasitesinin yeniden oluşacağı beklentisini gösteriyor.
Türk Traktör için hedef fiyat 640,5 TL olarak belirlenirken, mevcut 392,5 TL hisse fiyatına göre yükseliş potansiyeli %63 seviyesinde ve tavsiye Endekse Paralel Getiri olarak korunuyor. 2026’daki satış ve FAVÖK gerilemesine karşın 2027’de beklenen gelir, operasyonel kârlılık ve net kâr toparlanması bu değerleme çerçevesinin temelini oluşturuyor. Şirketin görünümünde 2026’daki zayıf dönemden 2027’de daha yüksek satış, kâr ve temettü kapasitesine geçiş öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
