Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
TAB Gıda, 2025’in üçüncü çeyreğinde yıllık %31 artışla 944 milyon TL net kâr açıkladı. Bu sonuç, hem kurum tahmini (868 milyon TL) hem de piyasa beklentisi (874 milyon TL) üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki artışın temel nedeni, geçen yıla kıyasla %60 azalan vergi gideri oldu. Ancak kira yükümlülüklerine ilişkin faiz giderlerindeki artış nedeniyle vergi öncesi kâr yıllık %2 düşüşle 1,1 milyar TL’ye geriledi. Gelirler, fiş sayısındaki %23 artışın etkisiyle yıllık %15 artarak 12,3 milyar TL’ye ulaştı. VAFÖK marjı %22’ye gerilerken, bu düşüş rekabetçi menülerin satış payının artmasından kaynaklandı. Şirketin fiş sayısı 3Ç25’te yıllık %23 artışla 66,6 milyona yükseldi. Bu büyümede uygun fiyatlı menüler, yeni ürün lansmanları ve üst segment menülerin katkısı etkili oldu. Restoran sayısı 1.975’e çıktı (1.097 TAB, 878 franchise). Dijital satışların toplam içindeki payı %48’e, paket servis satışlarının payı ise %28’e yükseldi. Net işletme sermayesi ihtiyacı artarken, yatırım harcamaları serbest nakit akışını sınırladı ve net nakit pozisyonu 3 milyar TL’den 2,4 milyar TL’ye geriledi. Şirket halka arz gelirlerinin %25’ini yeni restoran açılışlarına ayırdı. Bu yatırım sürecinin, büyümeyi destekleyici ve uzun vadede değer yaratıcı olduğu değerlendiriliyor. TAB yönetimi, 2025 yılı için 250-300 net restoran açılışı, %45-50 gelir artışı ve 8,2-8,4 milyar TL VAFÖK hedefini koruyor. 4. çeyrekte %33 gelir büyümesi ve marjda hafif daralma bekleniyor. Genel olarak TAB Gıda’nın üçüncü çeyrek sonuçları güçlü satış hacmi, etkili fiyatlama ve tüketici trendlerini yakalayan stratejisi sayesinde olumlu değerlendiriliyor. Ancak sonuçlar beklentilerle büyük ölçüde uyumlu olduğu için piyasa tepkisinin sınırlı kalması bekleniyor. Hisse için 12 aylık 274 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi korunuyor. TABGD, 2025 tahminlerine göre 6,6x FD/VAFÖK ve 15,5x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
