Tofaş (TOASO), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 1.208 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda %183 artarken, çeyreklik bazda %36 geriledi. Net kâr marjı yıllık 0,1 puan azalarak %1,4 seviyesinde gerçekleşti. Ciro yıllık %205 artışla 87,2 milyar TL’ye ulaşırken, brüt kâr %137 artış gösterdi. Operasyonel giderlerin %38 oranında sınırlı artması, şirketin faaliyet zararından faaliyet kârına geçişinde etkili oldu. Faaliyet dışı kalemlerde net finansman gelirindeki düşüş ve artan vergi giderleri kârlılığı baskıladı, ancak net parasal kazançların %82 artması net dönem kârını destekledi.
Olumlu gelişmeler:
Güçlü ciro artışı: 3Ç25’te satış gelirleri yıllık %205 artışla 87,2 milyar TL’ye ulaştı. İthal araç satışları ciroya pozitif katkı sağladı.
Stellantis etkisi: 9A25’te 123.716 adet ithal araç satışı gerçekleşti (9A24: 18.715). Üretilen araçlarla birlikte toplam satış adedi 212.640 adet oldu.
FAVÖK artışı: FAVÖK yıllık %404 artarak 1,8 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı %2 seviyesinde gerçekleşti.
Net parasal kazançlarda artış: Net parasal kazanç 570,7 milyon TL’den 1.039 milyon TL’ye yükseldi.
Olumsuz gelişmeler:
Üretim hacminde gerileme: 2025’in ilk dokuz ayında üretim %22 düşüşle 89.385 araca geriledi (9A24: 115.087). Egea modelindeki üretim düşüşü etkili oldu.
Net finansman gelirinde azalma: 3Ç25’te net finansman geliri %73 azalarak 368,4 milyon TL’ye geriledi.
Net borç pozisyonu devam ediyor: 3Ç25 itibarıyla net borç seviyesi ikinci çeyreğe paralel ilerliyor. Yılın ilk yarısında artış göstermesi nedeniyle dikkatle izlenmesi gerekiyor.
2025 yılı beklenti revizyonları:
Tofaş, yurt içi perakende hafif araç pazarı beklentisini 1,1–1,2 milyon adetten 1,3–1,4 milyon araca yükseltti. Yurt içi satış beklentisi 300–330 binden 350–370 bine çıkarılırken, ihracat beklentisi 70–80 binden 50–60 bine, üretim beklentisi ise 150–160 binden 130–150 bine düşürüldü. Yatırım harcaması beklentisi 150 milyon avrodan 200 milyon avroya yükseltildi. 2025 vergi öncesi kâr marjı beklentisi %3’ten %2’ye revize edilirken, 2028 hedefi %5–7 aralığında korundu.
Değerlendirme ve hedef fiyat:
Tofaş, 2025 üçüncü çeyreğinde güçlü bir ciro artışı ve kârlılığa dönüş sinyali verdi. Stellantis etkisiyle artan ithal araç satış gelirleri ciroyu önemli ölçüde desteklerken, operasyonel maliyetlerin sınırlı kalması olumlu değerlendirildi. Yılın ilk çeyreğindeki zararın ardından kârlılığın devam etmesi bilanço toparlanmasını gösteriyor. Ancak net borç seviyesinin dikkatle izlenmesi gerektiği belirtiliyor. Genel olarak şirketin çeyreksel bazda toparlanma eğilimi sürüyor. Bu doğrultuda, Tofaş için 12 aylık hedef fiyat 307 TL’den 383 TL’ye revize edilmiştir.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
