Gedik Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 320 TL'den 496,7 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Tofaş, kapsamdaki en güçlü kâr toparlanma potansiyeline sahip şirket olarak öne çıkıyor ve hikâyenin büyük kısmı henüz önümüzde bulunuyor. K0 ihracat programının 2027T’de 115 bin, 2028T’de 167 bin adede ulaşması ve K9’un Bursa fabrikasını yeniden doldurması bekleniyor. 2026T’de %33 kapasite kullanımında çalışan tesisin 2028T’de %68’e çıkması hedefleniyor.
FAVÖK marjının %2,9’dan %5,8’e yükselmesi, net kârın 12,7 milyar TL’den 32,9 milyar TL’ye çıkması ve serbest nakit akışının 2027T’den itibaren pozitife dönmesi bekleniyor. Şirketin 2027T için satış gelirleri 620,5 milyar TL, FAVÖK’ü 26,9 milyar TL ve net kârı 17,1 milyar TL seviyesinde öngörülüyor. 2028T’de satış gelirlerinin 847,2 milyar TL’ye, FAVÖK’ün 49,4 milyar TL’ye ve net kârın 32,9 milyar TL’ye ulaşacağı tahmin ediliyor.
12 aylık hedef fiyat 496,7 TL olarak belirlenmiş ve mevcut 277,00 TL fiyata göre %79 yükseliş potansiyeli hesaplanmış. Temettü verimi %2,8 ile toplam beklenen 12 aylık getiri %82 seviyesinde. Tavsiye seviyesi ENDEKSE PARALEL GETİRİ olarak korunuyor; mekanik olarak hisse ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ bölgesinde görünse de, K0 ve K9 rampası teyit edilene kadar daha temkinli duruş tercih ediliyor.
En önemli katalizörler arasında 3Ç26’da başlayan K9 üretimi, 2027 ihracat tahsisi ve Kuzey Amerika K0 sevkiyatlarının başlaması yer alıyor. Baz senaryoda Kuzey Amerika hacimlerinin 2027-29T’de yılda 15 bin, 30 bin ve 40 bin adet taşıması bekleniyor. Başlıca riskler K0 Avrupa hacimlerinin planın %15 altında kalması, Kuzey Amerika programının iki yıl gecikmesi, gümrük vergisi tepkisi ve marjların %4,5’in altında takılı kalması.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
