A1 Capital TTRAK için hedef fiyatını 657 TL olarak belirledi, tavsiyesini 'Tut' olarak belirledi.
Türk Traktör, 2025’in son çeyreğinde 502 milyon TL zarar açıklarken, yılı 455 milyon TL kar ile kapattı. Satış gelirleri 12.909 milyon TL, FAVÖK 743 milyon TL oldu. Finansal performansın bozulmasının temel nedeni, muhasebe etkilerinden ziyade satış adetlerindeki sert gerileme ve talep zayıflığı olarak öne çıktı. Toplam traktör satışları 2023’te 51.423 adet, 2024’te 43.611 adetken 2025’te 25.833 adede düştü. Üretim de benzer şekilde 27.023 adede geriledi. Türkiye traktör pazarı 2025’te %36 daralarak 40.498 adede indi. Yurtiçi yerli traktör satışları %50, ithal satışlar %44 gerilerken, ihracat 11.023 adetle %12 düşüş kaydetti. Kapasite kullanım oranı yaklaşık %50’ye gerileyerek birim maliyetlerin artmasına ve marj daralmasına yol açtı. Hasılat yıllık bazda 5.491 milyon TL azalarak 12.909 milyon TL’ye düştü ve FAVÖK 1.866 milyon TL’den 743 milyon TL’ye gerileyerek %60 daraldı. Net kar 414 milyon TL’den 502 milyon TL zarara dönüştü.
Bilanço tarafında net finansal borç 4,1 milyar TL’den 8,7 milyar TL’ye yükseldi. Net borç/FAVÖK rasyosu 0,3x’ten 1,76x’e çıktı. Dönen varlıklar 47,0 milyar TL’den 39,6 milyar TL’ye gerilerken, nakit 8,63 milyar TL’den 6,71 milyar TL’ye düştü. Özkaynaklar %24,7 azalarak 16,7 milyar TL’ye indi. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı 6,23 milyar TL ile yatay kaldı. Yatırım faaliyetlerinden nakit çıkışı -3,39 milyar TL, finansman faaliyetlerinden -3,45 milyar TL oldu. Brüt marj %19,3’ten %13,7’ye düştü. 2026 için öngörülen toplam satış 22.500–28.000 adet aralığında, 2025’e göre yatay bir toparlanma öngörülüyor. Şirketin stratejik avantajları arasında kapasite, ihracat kanalları, ürün çeşitliliği, satış sonrası hizmetler ve yüksek yaşlı traktör parkının yenilenme potansiyeli bulunuyor. Riskler ise talep döngüselliği, artan finansman giderleri ve yüksek net borçluluk olarak öne çıkıyor. DCF modeli ile hesaplanan hedef değer 657 TL, TUT yönünde tavsiye verilmiş.
