GCM Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 183,7 TL, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak korudu.
Turkcell, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde gelir büyümesini sürdürürken operasyonel kârlılığını güçlendirdi. Abone kazanımları ve kurumsal hizmetler faaliyet performansını destekledi. Finansman maliyetleri ve amortisman giderleri net kârın gelişimini sınırladı. GCM Yatırım, gelir çeşitliliği, güçlü bilanço ve uzun vadeli büyüme yatırımlarını finansman yükü ve nakit akışı etkileriyle birlikte değerlendiriyor.
Konsolide hasılat çeyreklik %14,3 ve yıllık %6,2 artarak 82,04 milyar TL'ye ulaştı. Mobilde 701 bin net faturalı, fiberde 39 bin ve Superbox'ta 101 bin net abone kazanıldı. Dijital iş servisleri gelirleri yıllık %65,3 artışla 10,51 milyar TL'ye yükseldi; ancak bu büyümeye donanım satışlarının katkısı, hizmet gelirleri ve nakit dönüşümünün izlenmesini gerektiriyor. Brüt kâr çeyreklik %21,6 artarak 22,14 milyar TL olurken, net esas faaliyet kârı yıllık %1,8 artışla 14,16 milyar TL'ye yükseldi.
Şirketin açıkladığı FAVÖK yıllık %6,8 artışla yaklaşık 36,2 milyar TL'ye, FAVÖK marjı ise %44,2'ye çıktı. Net dönem kârı çeyreklik %28,7 artarak 6,74 milyar TL'ye ulaşmasına rağmen yıllık %3,8 geriledi. Net finansman gideri yıllık %59,5 artışla 16,98 milyar TL'ye yükselirken, 5G lisans taksitleri, kur hareketleri ve korunma maliyetleri finansman yükünü artırdı. GCM Yatırım, İNA ve göreceli değerleme yaklaşımıyla 183,70 TL hedef fiyatı koruyor ve portföyünde tutmaya devam ediyor.
Net borç çeyreklik %8,6 azalarak 40,69 milyar TL'ye gerilerken net borç/FAVÖK oranı 0,31x ve cari oran 1,35x seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın net borcun yıllık bazda yaklaşık iki katına çıkması yatırım ve finansman ihtiyacının izlenmesini gerektiriyor. Üçüncü çeyrek nakit yatırım harcaması 25,18 milyar TL olurken, dokuz aylık operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranı %22,8'e ulaştı. Mobil altyapı, fiber, veri merkezi ve bulut yatırımları uzun vadeli büyümeyi desteklerken, abone ve gelir artışı, yatırımların gelir üretimine dönüşmesi ve finansman giderlerinin kontrolü net kâr ile serbest nakit akışının temel belirleyicileri olacak.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
