GCM Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 183,70 TL olarak güncelledi.
Turkcell, 2026 yılının ikinci çeyreğinde zorlu makroekonomik koşullara rağmen reel büyümesini sürdürerek gelirlerini yıllık %6 artışla 68 milyar TL'ye yükseltti. FAVÖK, artan personel, enerji ve 5G'ye yönelik satış-pazarlama giderlerinin etkisiyle %1 artarak 30,6 milyar TL'ye çıktı. FAVÖK marjı 1,7 puan düşüşle %45 olarak gerçekleşti. Net kâr ise artan amortisman ve kur farkı giderlerinin etkisiyle %3 artarak 5,2 milyar TL oldu.
Şirketin 284 bin faturalı mobil ve 31 bin fiber net abone kazanımı, gelir tarafındaki dayanıklılığı destekledi. Dijital İş Servisleri gelirleri %33,1 büyüdü. Veri merkezi ve bulut gelirleri %9,8 arttı. Techfin gelirleri ise %7,0 büyüme gösterdi. Bu gelişmeler, çeşitlendirilmiş gelir yapısını ve operasyonel dayanıklılığı öne çıkardı.
5G yatırımlarının kısa vadede maliyet baskısı oluşturmasına karşın düşük net borç/FAVÖK oranı olumlu değerlendirildi. Stratejik iş kollarındaki büyüme orta ve uzun vadeli görünüm açısından destekleyici bulundu. Kurum, TCELL'in hedef fiyatını 183,7 TL'ye güncelledi ve model portföyde tutmaya devam etti. TCELL'in F/K oranı 10,77, sektörün ise 8,53 seviyesinde hesaplandı.
Şirketin net satışları 2026 yılının ikinci çeyreğinde çeyreklik %5 ve yıllık %6 artışla 68 milyar TL'ye ulaştı. Satışların maliyeti çeyreklik %13 ve yıllık %6 artışla 54,6 milyar TL'ye yükseldi. Faaliyet giderlerindeki artışın çeyreklik %18 ve yıllık %19 olması operasyonel kârlılık üzerinde baskı yarattı. Brüt kâr marjı yıllık 2 puan azalarak %25'e, esas faaliyet kâr marjı 8 puan gerileyerek %19'a, net kâr marjı ise yıllık 1 puan düşüşle %8'e indi.
