Ata Yatırım, Turkcell için hedef fiyatını 160 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Turkcell beklentilerin üzerinde net kâr açıklarken gelirler tahminlerle büyük ölçüde uyumlu, FAVÖK ise hafifçe daha iyi gerçekleşti. Şirket 2Ç26'da 5.2mlyr TL net kâr elde etti. Bu tutar 3.5mlyr TL'lik tahminin ve 3.8mlyr TL'lik piyasa beklentisinin üzerinde yer aldı. Gelirler tahminle uyumlu kalırken piyasanın %0.8 altında gerçekleşti. FAVÖK tahminin %0.9 üzerinde ve piyasa beklentisiyle uyumlu oluştu. Parasal kazanç, düşük vergi gideri ve düşük amortisman ve itfa payı, yüksek net finansman giderlerini ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelen zararı dengeledi.
Şirket yıl sonu enflasyon varsayımını %28'e yukarı yönlü revize etti. Buna rağmen 2026 için %5-7 reel gelir büyümesi, yaklaşık %40-42 FAVÖK marjı ve satışlara oranla yaklaşık %25 operasyonel yatırım harcaması hedefleri korundu. 2026 tahminlerine göre Turkcell, enflasyondan arındırılmış gelir büyümesi için %28.3, reel gelir büyümesi için %5.5 ve FAVÖK marjı için %38.8 seviyelerinde beklenti taşıyor. Net borç 2Ç26'da 7.8 mlyr TL azalarak 44.5 mlyr TL'ye geriledi ve Net Borç/FAVÖK oranı 0.36x seviyesine indi. Döviz açık pozisyonu, FX swap işlemleri hariç tutulduğunda 1,339 mn ABD$'a yükseldi.
Turkcell Türkiye gelirleri çeyrekte nominal olarak %34.3, reel olarak %1.6 arttı. Grup gelirlerinin %90.1'ini oluşturan Türkiye operasyonlarında tüketici gelirlerindeki reel %1.7 düşüş, kurumsal gelirlerdeki reel %15.5 artışla dengelendi. Techfin gelirleri nominal %41.0 ve reel %7.0 büyürken, diğer segmentler yıllık bazda %57.4 arttı. Mobil abone sayısı ilk kez 40 milyonun üzerine çıktı ve çeyrekte 243 bin net abone kazanımı sağlandı. Faturalı mobil abone sayısı 284 bin arttı ve faturalı abonelerin toplam mobil tabandaki payı %81'e ulaştı.
FAVÖK reel olarak %1.6 gerilerken nominal bazda %30.8 arttı ve marj %41.8 seviyesinde oluştu. Turkcell Türkiye FAVÖK'ü reel olarak %3.5 düşerken nominal olarak %28.1 arttı. Superbox 64 bin net abone kazanımıyla 2Ç20'den bu yana en güçlü çeyreğini geçirdi. Fiber abone sayısı 44 bin artarken fiber homepass sayısı 6.7 mn'ye yükseldi. Ankara Veri Merkezi'nin beşinci modülünün devreye alınmasıyla aktif kapasite 54 MW'ye çıktı ve Google Cloud iş birliği kapsamında Türkiye'de üç yeni nesil veri merkezinin inşasına başlandı.
