Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Garanti Bankası, fonlama yapısının çok geniş ve göreceli düşük maliyetli olması ve özellikle yüksek spredli tüketici kredi segmentlerindeki yüksek piyasa paylarıyla sektördeki en yüksek net faiz marjına sahip olan bankalardan birisi konumundadır. Bankanın KKM’deki yüksek pazar payı, fonlama maliyetlerinin yüksek seyrettiği bu dönemde marjlar için koruyucu bir kalkan görevi gördü. Bankanın menkul kıymet/toplam aktifler oranının düşük olması ve gecelik fonlamanın toplam fonlama içindeki düşük payı, marjların göreceli olarak yüksek kalmasını sağlayan diğer faktörlerdir. Bankanın net faiz marjının 2025 yılında yaklaşık 200 baz puan genişlemesini bekliyoruz. Bankanın 2025 yılında güçlenmesini beklediğimiz ana faaliyet gelirlerinin önemli bir parçasını oluşturan ücret ve komisyon gelirlerinde de 2024 yılı için %128, 2025 yılı için ise %41 seviyesinde artış tahmin ediyoruz. Bunun yanında, swap harici net trading gelirlerinin 2024 yılında güçlenmiş seviyesini koruyacağı öngörülmektedir. Bankanın aktif kalitesi konusundaki muhafazakâr yaklaşımı, takibe atılan kredilerin hızlanmasını beklediğimiz bu dönemde bankayı göreceli olarak ayrıştırıcı bir özellik olarak öne çıkaracaktır. Katalizör: Makro ihtiyati tedbirlerde olası bir gevşeme, bankanın marj ve karlılık görünümünü olumlu etkileyebilir. Değerleme: Garanti Bankası için hedef fiyatımızı TL 165’ten TL 192’ye yükseltiyor ve hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. Göreceli olarak yüksek özkaynak karlılık üretme potansiyelinin sürmesi ile Garanti’nin çarpan bazında primli işlem görmesi sürecinin devamını bekliyoruz. Tahmin dönemimizdeki karlılık ve özkaynak karlılık rakamlarımızı yukarı revize ettik ve hedef fiyatımızı 2025 sonu olacak şekilde belirledik. Hedef değerimizin ima ettiği 2025 PD/DD çarpanı 1,4x düzeyinde bulunuyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri