Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Garanti için AL önerisinde bulunuyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 190 TL, bu da %38'lik bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Garanti, çok zorlu piyasa koşullarına rağmen kredi-mevduat makasını benzerlerinin üzerinde tutmayı başardı. Güçlü vadesiz mevduatları, düşük repo fonlaması, görece düşük swap fonlaması ve düşük döviz karşılıkları, 2024'te ortalamanın üzerinde NFM elde edilmesini sağladı. Tüketici kredi segmentlerindeki güçlü konumlanma ve uzun süredir yüksek seyreden vadesiz mevduat payı, bankanın kredi-mevduat makası, NFM görünümü ve ücret/operasyonel gider oranına yardımcı oluyor. 2025'te yaklaşık 200bp NIM genişlemesi tahmin ediyoruz. TÜFEX portföyünün faiz geliri elde edilen varlıklara oranı yüzde 5 olan Garanti, emsallerine kıyasla en düşükler arasında yer alıyor. Bu durum, 2025’te TÜFEX getirilerinin düşüşünün NFM’ye etkisini sınırlayacak. Garanti’nin muhafazakar provizyon politikası ve yüksek toplam teminat oranı, 2025'te provizyon giderlerinde mütevazı bir artışa yol açacak. 2025'te net risk maliyetinde hafif bir artış bekliyoruz. Son yıllarda güçlü ücret geliri büyümesi net faiz gelirindeki düşüşü kısmen telafi etti ve Garanti, 2024'te %100'ün üzerinde ücret/operasyonel gider oranıyla sektöre öncülük etti. Kredi büyümesindeki sınırlamalar düşen enflasyon nedeniyle, ücret/operasyonel gider oranının 2025'te %80'lere düşmesi bekleniyor. Garanti’nin düşük serbest dolaşım oranı (%14 civarı) kısa vadede olumlu algılanabilirse de, orta vadede bir engel olabilir. Garanti’nin serbest dolaşımdaki yabancı payı benzer bankalara göre daha düşük bir seviyede bulunuyor. Son altı ayda Garanti hisseleri %10 arttı ve BIST100'ü %18 geride bıraktı. 2025 tahminlerimize göre, hisseler şu anda 4,7x F/K ve 1,3x PD/DD'de işlem görüyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri