Halk Yatırım VAKBN - Vakıflar Bankası için hedef fiyatını 43.09 TL , tavsiyesini AL olarak belirledi.
Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyat 43,09 TL olarak belirlenirken %28 getiri potansiyeli ile “AL” tavsiyesi veriliyor. Bankanın temel hikayesi, kamu bankası olmanın sağladığı düşük maliyetli ve istikrarlı fonlama yapısını ölçek avantajıyla birleştirerek büyümesini sürdürmesine dayanıyor. Özellikle yüksek hacimli resmi kurum mevduatları önemli bir maliyet avantajı sağlıyor.
Kredi tarafında strateji bireysel yerine KOBİ ve ticari segmentlere odaklanırken, perakende tarafta bilinçli şekilde daha sınırlı büyüme tercih ediliyor. Buna karşılık ticari kredilerde pazar payı artışı bankanın ana büyüme alanının bu segment olduğunu gösteriyor. Ancak uzun vadeli kredi yapısı nedeniyle kredi-mevduat makasında özel bankalara kıyasla görece dezavantajlı bir görünüm bulunuyor.
Karlılık tarafında, özkaynak kârlılığının 2025’teki %27,3 seviyesinden 2026’da %29’a yükselmesi, 2027’de ise sınırlı gerilemeyle %26,9 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bu görünüm, net faiz marjındaki iyileşme, gider kontrolü ve komisyon gelirlerindeki artışla destekleniyor.
Kredi büyümesinde daha temkinli bir seyir öngörülürken, 2026’da TL kredilerde %24,3, yabancı para kredilerde %8,2 büyüme bekleniyor. Risk maliyeti düşük ve kontrollü kalırken, takipteki kredi oranının %3,6 civarında oluşacağı tahmin ediliyor. Ücret ve komisyon gelirleri büyümeye devam ederken, gider artışının görece daha sınırlı kalması operasyonel dengeyi destekliyor.
