Gedik Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 309,50 TL'den 436,80 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Brent petrolün yeniden 70-80 dolar bandına dönmesi baz senaryonun omurgasını oluşturuyor. Bu patikada rafineri marjlarının normalleşmesi ve enerji maliyetlerindeki oynaklığın azalması, TUPRS - Tüpraş için daha dengeli bir görünüm yaratıyor. Buna karşılık petrol 90-100 dolar bandında kalırsa, kısa vadeli baskılar sürüyor.
Tüpraş cephesinde ikinci çeyrek rafineri marjları oldukça güçlü seyretti. Dizel ve jet yakıtı marjlarının geçen yılın aynı döneminin yaklaşık üç katına ulaştığı, benzin marjlarının da belirgin şekilde iyileştiği belirtiliyor. Temmuzda da dizel ve jet yakıtı marjları yeniden tarihi yüksek seviyelere çıktı.
Gedik Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 436,80 TL’ye yükseltti ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu. Şirketin 2026 ikinci çeyrekte güçlü finansal sonuçlar açıklaması ve yıl sonu net rafineri marjı beklentisini yukarı revize etmesi bekleniyor. 2026 için nominal FAVÖK büyümesi %85 öngörülürken, 2027’de yüksek baz etkisi nedeniyle gerileme bekleniyor.
Ana katalizörler güçlü ürün marjları, yüksek kapasite kullanımı ve sezonun destekleyici seyri olarak öne çıkıyor. Başlıca riskler ise orta distilat marjlarının beklenenden hızlı normalleşmesi, enerji maliyetlerinin yüksek kalması ve petrol fiyatlarında sert düşüş yaşanması. Jeopolitik tansiyonun sakinleşmesi halinde hisse için risk/getiri dengesi cazip kalıyor.
