Vakıf Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 194,7 TL'den 183,4 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Garanti Bankası'nın 2Ç26 döneminde net kârı 30,4 mlr TL oldu ve bir önceki çeyreğe göre %8,8 geriledi, ancak beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Böylece ilk çeyrekte %29,8 olan ortalama özkaynak kârlılığı ikinci çeyrekte %25,9 seviyesine indi. Bankanın ikinci çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri çeyreksel bazda %5,8 düşerek 46,9 mlr TL'ye geriledi. Net faiz marjı 1Ç26'daki %6,0 seviyesinden 77 bp daralarak 2Ç26'da %5,2 oldu.
Net ücret ve komisyon gelirleri kredi kartındaki ivmeyle çeyreksel bazda %12,3 artarak 46,7 mlr TL'ye ulaştı. Faaliyet giderleri ikinci çeyrekte %1,8 düşüşle 47,7 mlr TL seviyesinde kontrollü seyretti. Takipteki krediler oranı 2Ç26'da %4,1'e yükseldi. Net takipteki kredi girişi 19,6 mlr TL olurken, bu artış değişen portföy dağılımı ve yeniden yapılandırma yönetmeliğinin sona ermesinin dönemsel etkilerini yansıttı.
Takipteki krediler karşılık oranı %62,9 ile sabit kaldı. Makro model güncellemesi ve yeniden yapılandırma düzenlemesinin sona ermesi nedeniyle bankanın net kredi risk maliyeti 334 bp düzeyine çıktı. Kur etkisi hariç kümülatif net kredi risk maliyeti 275 bp olarak gerçekleşti. TL kredi büyümesi çeyreksel bazda %8,4 olurken, sermaye yeterlilik rasyosu %18,5 ve çekirdek SYR %14,1 seviyesinde korundu.
Vakıf Yatırım, makro tahminlerdeki değişiklikler sonucunda hedef fiyatı 183,4 TL'ye revize etti ve kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ile uzun vadeli AL tavsiyelerini korudu. Banka 2026 yılı için net faiz marjında yaklaşık 75 bp genişleme ve orta tek haneli pozitif reel özkaynak kârlılığı beklentisini sürdürürken, bu hedeflerde aşağı yönlü riskler olduğunu vurguladı. Net ücret ve komisyon gelirlerinde %30-35, operasyonel giderlerde %45-50 büyüme ve kur etkisi hariç net kredi risk maliyetinde %2-2,5 beklentileri de korundu. Banka payları son bir ayda BIST-100 endeksine göre %5,2 negatif ayrışırken, bankacılık endeksine göre %9,9 daha iyi performans gösterdi.
