İş Yatırım Menkul Değerler, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 48 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
YKBNK için tavsiye AL olarak korunurken, hisse başına hedef fiyat 48,00 TL ve mevcut 35,52 TL fiyata göre artış potansiyeli %35 olarak belirleniyor. Hissenin yabancı sahiplik oranı %23,06, piyasa değeri ise 300.039 mn TL seviyesinde bulunuyor. Banka hisseleri yıl içinde BIST100 ve XBANK’ın gerisinde kalırken, YKBNK’nın da dahil olduğu sektördeki zayıf fiyat performansı ABD-İran gerilimi ve Eylül ayındaki yurtiçi likidite krizinin artırdığı oynaklıkla ilişkilendiriliyor.
Türk bankacılık sektörünün Ağustos 2026 net kârı Temmuz’a göre %18 artarak 79,9 milyar TL’ye yükselirken, Ağustos 2025’teki güçlü baz nedeniyle yıllık bazda %5 geriledi; buna rağmen 8A26 kümülatif net kârı %20,0 artışla 676,3 milyar TL’ye ulaştı. Aylık toparlanma, net faiz gelirlerinin %4 düşmesine karşın genel karşılıkların azalması, menkul kıymet karşılık çözülmesi ve ticari/kur zararının daralmasıyla desteklendi. Bankacılık sektöründe FAVÖK yerine kârlılık ve marj göstergeleri öne çıkarken, ortalama özkaynak kârlılığı Temmuz’daki %17,6’dan Ağustos’ta %20,4’e yükseldi.
Bununla birlikte sektörün brüt net faiz marjı %6,4’ten %5,9’a gerileyerek Şubat’tan bu yana en düşük seviyesine inerken, TL kredi-mevduat makasının 290 baz puandan 308 baz puana genişlemesi marj baskısının kredi fiyatlamasından çok menkul kıymet gelirlerinden kaynaklandığına işaret etti. Kredi büyümesi güçlü kalmasına rağmen toplam aktifler yıllık %33,1, brüt krediler %36,5 artarken, takipteki kredi oranının %3,05’e ve spesifik risk maliyetinin 311 baz puana yükselmesi aktif kalitesi açısından temel risk oluşturuyor. Toplam risk maliyetinin genel karşılıklardaki yaklaşık 8 milyar TL’lik azalışla 419 baz puandan 374 baz puana gerilemesi kısa vadeli kârlılığı desteklese de yükselen TGA eğilimi ve yüksek faiz ortamının borçlular üzerindeki gecikmeli etkileri izlenmeye devam ediyor.
YKBNK açısından olumlu katalizörler, sektör kârlarındaki aylık toparlanmanın sürmesi, karşılık giderlerinin azalması ve kredi büyümesinin devam etmesi olurken, faiz indirim döngüsündeki fonlama maliyeti, net faiz marjındaki daralma ve aktif kalitesindeki bozulma başlıca riskler olarak öne çıkıyor. Kurumun sektör değerlendirmesi, Ağustos sonuçlarının zayıf kârlılıktan çok yüksek baz etkisiyle yıllık olarak gerilediğini ve karşılaştırılabilir aylık görünümde toparlanma bulunduğunu vurguluyor. Bu çerçevede 48,00 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi, kısa vadeli piyasa oynaklığına rağmen YKBNK için yukarı yönlü potansiyelin korunduğuna işaret ediyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
